公募彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方基(jī)金交易结(jié)算模式再现创新突破！

　　继过往较为常(cháng)见的托(tuō)管人结(jié)算(suàn)模(mó)式和券商结算模式之(zhī)后(hòu)，一种创(chuàng)新(xīn)模式(shì)——“类QFII结算(suàn)模式”正在(zài)基金行业悄然流行。

　　据中国基金报记者了解，2022年3月(yuè)初成立的博道盛(shèng)兴一年持有期混合是首只采用“类QFII结(jié)算模式(shì)”的基金，该基金由博道基金(jīn)、广发(fā)证券、兴业银行三方合作推出。目前正(zhèng)在发行的易方达中(zhōng)证软件(jiàn)服务ETF也将采用“类QFII结算模式”，上述ETF将由易方达与广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)、兴业(yè)银行合作发行。

　　“类QFII结算模式”的推出也吸引(yǐn)了(le)行业各方目光，据业内人士(shì)透露，除了广发证券有(yǒu)落地的基(jī)金产品之(zhī)外，其他券商(shāng)、基金(jīn)公司(sī)也在(zài)关注研(yán)究这一新(xīn)的(de)模式，也在摩(mó)拳擦(cā)掌。

　　在多位业内人士看来，目(mù)前(qián)基金结算模式迎来新时代。券(quàn)商(shāng)结(jié)算(suàn)、银行结(jié)算、类QFII结算三(sān)类模式各有(yǒu)优劣(liè)，基(jī)金(jīn)管理人可以根据不(bù)同情况，选择不同的结算模式，最大限度的(de)调动(dòng)各方资源，为持有人提供更好的服务。

　　“类QFII结算模(mó)式”逐渐落地

　　在公(gōng)募(mù)基金25年的历(lì)史长(zhǎng)河(hé)中，托管人(rén)结算模式是最早出(chū)现也是最为成熟的(de)基金结(jié)算模式(shì)。到(dào)了2017年，券商(shāng)结算模式启动试点，成(chéng)为(wèi)基金(jīn)公(gōng)司撬动券商资(zī)源(yuán)的有力(lì)抓手，之后(hòu)由试点(diǎn)转常规，发展(zhǎn)迅速。

　　如(rú)今，新的交易结算(suàn)模式(shì)——“类(lèi)QFII结算模式”正在(zài)行业各(gè)方探索中落地。

　　据(jù)中国基金报(bào)记者了(le)解，2022年3月8日(rì)成立的(de)博道盛兴一(yī)年持有期混(hùn)合(hé)是首只采用“类(lèi)QFII结算模式(shì)”的基金(jīn)。而目前(qián)正在发行的易方达中(zhōng)证软件服务ETF也将采用“类QFII结算模式”，上述两(liǎng)只基金分别由博(bó)道、易方达两家基金公(gōng)司与广(guǎng)发证券、兴业银行(xíng)合作发行。

　　“在证券公司中(zhōng)，广发证券是率(lǜ)先有(yǒu)落地基金产(chǎn)品(pǐn)的券商，据了解，其他(tā)券(quàn)商也在积极研究这一(yī)新的业务。”一(yī)位业内人士透露(lù)。

　　据博道(dào)基金介绍，所(suǒ)谓(wèi)的“类QFII结(jié)算(suàn)模式”是指，公募基(jī)金(jīn)参(cān)照QFII模式，通过证券公司进行交易申报，由托管银行进行结(jié)算，在这种模(mó)式下，资金存放在(zài)托管银行的托管账户(hù)，无须银(yín)证转账到证券公司。这(zhè)也成(chéng)为类QFII模式的与一般券结(jié)模式的(de)最大(dà)不同点。

　　具体(tǐ)来看，类QFII模式中产品资金集中存(cún)放(fàng)在(zài)托管银行，在券商开立的资金账户无需(xū)实(shí)际上的银证(zhèng)转账存入资金，每个交易(yì)日基金公司采(cǎi)用(yòng)申报交易(yì)额(é)度，使(shǐ)用(yòng)虚头寸资(zī)金的方式进行场内交易，券商根据(jù)已申报的交易额度(dù)每日(rì)滚动计算(suàn)产品资金账户虚头寸资金余额，以实现对(duì)产(chǎn)品场内交易额度的前端验(y彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方àn)资控制。

　　类QFII模式下基(jī)金(jīn)场(chǎng)内交易通过经纪券商完成，仍然保留了原先券商交易(yì)结(jié)算模式的交易前端控制(zhì)、验资(zī)验券的优点，同时资金结算(suàn)由(yóu)托管行完成，解(jiě)决了(le)部分托管行比较关注的托管资金(jīn)归属保管问(wèn)题(tí)，一定程度上调(diào)动了托管行(xíng)的(de)积极性。

　　在(zài)博(bó)时基金券商业务部副(fù)总经理王(wáng)鹤锟(kūn)看来，类(lèi)QFII结算模式，丰富了公募(mù)基(jī)金与证券公司结算(suàn)模式(shì)的(de)选择，更好地满足各方差异化的(de)需求(qiú)，也印(yìn)证了券商财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型已经进入(rù)更加成熟和高(gāo)速发(fā)展阶段 ，多样的结算模式备选可以有助于降低运营(yíng)风险(xiǎn) 、提升(shēng)效率，促进公募基金、券(quàn)商(shāng)渠(qú)道、基(jī)金(jīn)投资人共(gòng)赢发展。

　　“尤其是对(duì)于ETF产品，类(lèi)QFII结算模式可以(yǐ)保证较好运营效率(lǜ)带来的优质交易体(tǐ)验的(de)同时，兼(jiān)顾券商与基金公司的商业利益深度捆绑。随着“买(mǎi)方(fāng)投顾业务，产品(pǐn)工具(jù)化(huà)配置”的趋势逐渐(jiàn)形成，该模式将进一步促进，金融机构为广(guǎng)大投资人提(tí)供更多的(de)交易(yì)工具(jù)选择。”他进一(yī)步(bù)分析指出。

　　类QFII结算模式(shì)突破了现行客户交易结算(suàn)资金的(de)三(sān)方存(cún)管框架，谈及这类模式(shì)的创新点，平安基金总结(jié)为三(sān)大方(fāng)面：“一(yī)是虚头寸：实现虚头寸指令对接，资金无需三方存管(guǎn)；二(èr)是交易交收分离：证(zhèng)券公司对产品场内交(jiāo)易进行前端(duān)验资验券；三(sān)是日(rì)终(zhōng)资金对账(zhàng)：实现证券公(gōng)司(sī)与托管人系统对接对(duì)账。”

　　加强交易前端验(yàn)资验券功能

　　兼顾与券商渠道的商业模式创新(xīn)

　　作为一(yī)种新的(de)交易(yì)结(jié)算模式，投(tóu)资者(zhě)对类QFII结算模式还是比较陌生。相比过往的(de)结算模式(shì)，公募基金采用类QFII结算(suàn)模(mó)式有(yǒu)哪些优劣势？也是投资者关注的问题。

　　博(bó)道(dào)基金站在ETF的角度(dù)分析指出，从(cóng)销售端上看，ETF的募集和日(rì)常申(shēn)购赎回都通过券(quàn)商完成(chéng)。若ETF采用(yòng)类(lèi)QFII模式，其投资端业务也是通(tōng)过券商完成(chéng)，可以全方位的跟(gēn)券商合作。

　　“类QFII的优点是证券公司对(duì)产品(pǐn)场内交易进(jìn)行(xíng)前端(duān)验资(zī)验券(quàn)，可有(yǒu)效(xiào)防控(kòng)异常交易(yì)和(hé)超买风险。”博道基金表示(shì)。

　　“对(duì)于公(gōng)募(mù)基金管理人(rén)而言，公(gōng)募(mù)类QFII结算(suàn)模式，较传(chuán)统托管(guǎn)银行(xíng)结算(suàn)模式，有两方面好(hǎo)处：一是，加强了(le)交易前(qián)端验资(zī)验券功能(néng)，优化交易监控(kòng)和头寸透支风险管理；二是，兼顾了与券商渠道商(shāng)业模式的创(chuàng)新，类似与(yǔ)券(quàn)商结算模式，捆绑了商业利(lì)益，有(yǒu)利于券(quàn)商代买(mǎi)市占率的提升。博(bó)时基金券商业务部副总(zǒng)经理王(wáng)鹤(hè)锟也谈了自己的看(kàn)法。

　　他进一(yī)步分析(xī)称(chēng)，“相(xiāng)较券商结(jié)算模式，公募类QFII结算模式(shì)，也有两方面好处(chù)：一是，无需银(yín)证转(zhuǎn)账即可调整场(chǎng)内外资金分布，效率(lǜ)有所提(tí)升；二是，简(jiǎn)化了开户环节(jié)，免去了三方存管登记确认。”

　　此外(wài)，还有基金人士(shì)认为，对于基金管理人而言，ETF采用(yòng)类QFII结算模(mó)式，可以兼顾资金使(shǐ)用效率与风(fēng)险控(kòng)制两方面(miàn)的(de)需求(qiú)，相？过往的结算模式体现出(chū)了？定优势。相比(bǐ)券商结算模式，类QFII结算模(mó)式下无需银证转账即可(kě)调整(zhěng)场内(nèi)外资金分(fēn)布，效率有所提升，同时也简化了开(kāi)户环节，免去了三(sān)？存管登记确认；而相比托管人结算(suàn)模式，类QFII结算模式下加强了交(jiāo)易(yì)前(qián)端(duān)验资验券功能，可(kě)优化交易监(jiān)控和头寸(cùn)透(tòu)支风险(xiǎn)管(guǎn)理。

　　平(píng)安基金将ETF采用类QFII结算模式(shì)的(de)主要优势归结(jié)为以下(xià)几点：

　　一是，类QFII结算(suàn)模式(shì)下，产品资(zī)金不是集中于(yú)原来(lái)的证(zhèng)券公司资金账户，仍然存(cún)放在(zài)托管行账户(hù)，实现(xiàn)的方(fāng)式是需要将(jiāng)托(tuō)管(guǎn)行(xíng)和券商打通。通过“虚头寸(cùn)”将托管行和券商打通(tōng)，免去银证转(zhuǎn)账的步骤，解决了普通券结模(mó)式下资金(jīn)分散管理(lǐ)，资金划拨时(shí)间受银证转账(zhàng)时间范围限制的痛点。日常投资运作过程，减(jiǎn)少(shǎo)银(yín)证转(zhuǎn)账资金划拨工作，例如，定期费用支(zhī)付、新(xīn)股新债缴(jiǎo)款与银(yín)行间账(zhàng)户之间(jiān)划拨(bō)等；

　　二是，对比券商结算模式(shì)，一定量减少了证券资(zī)金账户开户与银(yín)证关联(lián)挂钩环节工作；

　　三是，更有利(lì)于明确各方职责所在，以及完善业(yè)务风险管(guǎn)理。通(tōng)过交易交收(shōu)分离，证券公司前端验资验券可有(yǒu)效防控异常交易和超买风险(xiǎn)，托(tuō)管(guǎn)人负责(zé)交收；日(rì)终资金对账实现证(zhèng)券(quàn)公司与托管人(rén)系(xì)统对接对账，可防范资金结算风险。

　　平安基金同时也谈到了(le)ETF采用类QFII结算(suàn)模(mó)式的(de)几点不(bù)足(zú)之处(chù)：一方面，类(lèi)似托(tuō)管人结(jié)算模式，该模式与托(tuō)管(guǎn)人结(jié)算模式一(yī)致，对投(tóu)资组合而言需(xū)按月计算(suàn)缴纳最(zuì)低结算备付金(jīn)与保证机制；另一(yī)方面，虚头寸(cùn)机制下，管理人、托管人(rén)与(yǔ)券(quàn)商三方(fāng)需每(měi)日(rì)确立场内/外资金分配(pèi)比例。取(qǔ)决(jué)于投资组合交易特(tè)征，将增加日常投(tóu)资运营管理工作。

　　起步阶段或吸(xī)引(yǐn)头部基金(jīn)公司跟随

　　实现基(jī)金、券商(shāng)、银行三方(fāng)共赢

　　从业内观察看，不少基金公司对(duì)类QFII结算(suàn)模式的关注度(dù)较高，也(yě)在筹备或启动(dòng)相(xiāng)应的合作。不过，参与这类业(yè)务还涉及系(xì)统改造，以及固收、QDII等复(fù)杂型公募产品的限(xiàn)制(zhì)仍(réng)有(yǒu)待解决等问题，初(chū)期或更多(duō)是头部基金公司参与(yǔ)。

　　“近期也在公司内部对这一业务进行了探(tàn)讨，业(yè)务(wù)操作上的障碍并不大。”一家基(jī)金公司人士表示，这类(lèi)业务(wù)具备一定吸引力(lì)，相比(bǐ)较托管行结(jié)算(suàn)模(mó)式(shì)和券商结算模式，这一模式可以同(tóng)时激(jī)发(fā)银行、券商(shāng)双方的(de)销售(shòu)力度，同时在此类模式(shì)刚刚起步阶段阶段(duàn)参(cān)与，存(cún)在明显(xiǎn)的(de)先发优势。

　　博(bó)时券(quàn)商业(yè)务部副总经理王(wáng)鹤锟(kūn)也表示(shì)，关于类QFII结算模式(shì)仍处于发展初期，该模式特点鲜(xiān)明(míng)。但是，对于固收、QDII等复杂型公募产(chǎn)品的(de)限(xiàn)制仍有待解决，成为主流结(jié)算模式(shì)仍不具(jù)备(bèi)条件。展望未来，预计相关金(jīn)融机构对该模式会(huì)保(bǎo)持高度关注，会(huì)成为(wèi)选择之一。

　　平(píng)安基金相关人(rén)士(shì)更有信心(xīn)，认(rèn)为(wèi)这是(shì)一(yī)个基金、券商、银(yín)行三方共赢的模式，有望(wàng)成(chéng)为(wèi)新(xīn)的行(xíng)业发展(zhǎn)趋势。对管理人而言，类QFII结算模式(shì)较传(chuán)统券结模式、托管(guǎn)人结算(suàn)模式均(jūn)有比较优势；对托管人而言，产品(pǐn)资(zī)金全额(é)留存在托管账户，无(wú)需银证转(zhuǎn)账；对证券公司(sī)提(tí)高(gāo)服务机构(gòu)客户(hù)的能力，也(yě)加强了公司品牌影响力。

　　不(bù)过，基金公司开启类QFII结算模式，也涉及不少系统改造，尤其是托(tuō)管行和券商(shāng)。博道(dào)基金就表示，对基(jī)金公司来说，总体保(bǎo)留沿用(yòng)券商(shāng)结算模式下的场内(nèi)交易前端验资(zī)验(yàn)券相关流(liú)程(chéng)和业务系统(tǒng)，个别如(rú)清算(suàn)模块涉及一些小改(gǎi)动。但券商和托管行(xíng)的系统改(gǎi)动较大，如在系统直(zhí)连、账户管理(lǐ)、场内清(qīng)算、场外清(qīng)算等(děng)多个(gè)环节需要进(jìn)行升级改(gǎi)造。

　　目(mù)前已经实(shí)现的模式来看，主要是广发(fā)证券、兴业银行、基金公司三方参与。而记(jì)者(zhě)从业内了解到，也有一些银行(xíng)、券商(shāng)对此也抱有积极态度，愿意布局此类业务。

　　从单一模(mó)式(shì)走向三类模式

　　基金行业(yè)发(fā)展(zhǎn)25年以来，结算模式发生了(le)重要变化，从(cóng)单一模式走向券商(shāng)结算、银行结算、类(lèi)QFII结算模(mó)式三类(lèi)模式的时代。

　　自公募基金诞生起，采取的就是银行托管人结算模式，到目前已25年了，仍(réng)然是目(mù)前公(gōng)募基金结算的主流模式。这(zhè)一模式是(shì)，基金管理(lǐ)人租(zū)用券商的交(jiāo)易席位直连报盘交(jiāo)易所，托管人作为特(tè)殊结(jié)算参与(yǔ)人与中国结算进行资金和证券的清算交收(shōu)。

　　券商结算模(mó)式在(zài)2017年启动(dòng)试点，并于2019年初由试点转(zhuǎn)常规(guī)，至今(jīn)已历时5年有余。随(suí)着运作(zuò)机制(zhì)渐稳、结算效率改善(shàn)及券商财富(fù)管理(lǐ)业务高速发展，券结模式自2021年迎来爆(bào)发，根(gēn)据Wind数据，2021年全(quán)年(nián)一共有144只(zhǐ)新(xīn)成(chéng)立基金(jīn)采用(yòng)了券结模(mó)式。根据中(zhōng)金(jīn)公司(sī)统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)2023年2月24日，券结基金数量与规模分别为616只和5709亿元(yuán)，占据全部(bù)基金规(guī)模比重(zhòng)为2.2％。

　　随着公(gōng)募基(jī)金2022年开启类(lèi)QFII交易结算模式，基金(jīn)结(jié)算(suàn)模式也正式进入(rù)了新(xīn)时(shí)代。

　　博道基金相(xiāng)关人士就表(biǎo)示，券商结算、银行结算(suàn)、类QFII结算(suàn)模式，每(měi)种结算模式各有优劣，基金管(guǎn)理人可以(yǐ)根(gēn)据不同情况，选择不(bù)同的结算(suàn)模式，最大限度的(de)调动各(gè)方资(zī)源，为持有人提供(gōng)更(gèng)好的服务。

　　“随着券结模式的(de)持(chí)续推行(xíng)，尤其是类QFII结(jié)算模(mó)式的创新(xīn)发展(zhǎn)，伴随着权(quán)益(yì)市场行(xíng)情(qíng)修复(fù)及(jí)券商财富管理业务高速发展，在主动权(quán)益基金(jīn)、ETF在内的(de)指(zhǐ)数型(xíng)基(jī)金等(děng)产品(pǐn)类(lèi)型上(shàng)，券结模式(shì)将有较(jiào)大发(fā)展空(kōng)间。”上述平(píng)安(ān)基金相(xiāng)关(guān)人士表示(shì)。

　　不少(shǎo)人(rén)士也看好(hǎo)券结模式的发展(zhǎn)。据一位(wèi)业内人(rén)士(shì)表示，现阶段券商结(jié)算模(mó)式在中小基金公司中更(gèng)加普遍。中小基金相(xiāng)对来说获得银行(xíng)渠道的营销支持难度(dù)较(jiào)大，券结模式(shì)能有效推动(dòng)券(quàn)商和基(jī)金公司的合作关系，有助于中小基金新产品(pǐn)开拓市场(chǎng)。

　　不过(guò)，上述人士也表示(shì)，券结模式(shì)保有量会更(gèng)稳定一(yī)些，对于托管行有一个制衡(héng)的作用。以(yǐ)前是(shì)小(xiǎo)公司(sī)为主，现在(zài)也有一些大公(gōng)司陆续开始试水，以后会是一(yī)个趋(qū)势(shì)。

　　博(bó)时(shí)基金券商业务部副总经理王鹤锟也表示(shì)，券商结(jié)算模式(shì)的发展，已经从“拼数量”时代进入“拼质量”时代：发展(zhǎn)的边际(jì)制约因素，也从“投入成本较(jiào)大、技术系(xì)统探索较困难”转变为“产(chǎn)品策略(lüè)与市场环境及需求的匹配度、业绩(jì)表现与客(kè)户体验(yàn)的舒适度(dù)、销售服(fú)务与渠道陪伴的契(qì)合度(dù)”。券商(shāng)结算模式，将基(jī)金(jīn)公司、基金(jīn)产品与(yǔ)券(quàn)商渠道的中长期利益(yì)深度绑定；在(zài)此模式下，竞争格局会(huì)发(fā)生分化，回归“买方投顾陪伴模(mó)式(shì)”的(de)服务(wù)本(běn)质，”持续提供“好产(chǎn)品、好服(fú)务”的基(jī)金公(gōng)司和证券(quàn)公司会(huì)受益于这一发展变化。

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