金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月(yuè)份金融数据。4月末，广义(yì)货修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同期(qī)多(duō)2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体经济发放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的外币(bì)贷(dài)款折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

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　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金(jīn)融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币(bì)存(cún)款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经历了(le)一(yī)季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因(y修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句īn)为一季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标(biāo)融资持续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季(jì)度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是(shì)季(jì)节性波(bō)动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对(duì)考(kǎo)核(hé)，然后在下(xià)季初(chū)发行新的(de)理财产品承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一(yī)致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合(hé)季(jì)节性规(guī)律。在(zài)本(běn)月数据中，居民端出现了新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据(jù)得(dé)出类似(shì)居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少(shǎo)更(gèng)可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民端(duān)中长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民端在(zài)前期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然不(bù)足的情(qíng)况(kuàng)。如果没(méi)有进(jìn)一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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