自4月下旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前(qián)三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局(jú)加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资(zī)价(jià)值的认可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投(tóu)资的(de)特征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易方达(dá)科加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入(rù)也(yě)均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体下(xià)行周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时(shí)新(xīn)能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经(jīng)理姜英也(yě)看(kàn)好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比以及(jí)对未(wèi)来产业的反应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年(nián)的估值回(huí)归，很多公(gōng)司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时(shí)间(jiān)，半导体行(xíng)业(yè)风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述(shù)修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益(yì)于(yú)国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价(jià)格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于(yú)其他(tā)半导体产业链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落(luò)地(dì)时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供(gōng)给(gěi)与需求的错配使得存储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的(de)周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以及存(cún)储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由产业链下游传(chuán)导到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资者需要警惕(tì)国(guó)际局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机(jī)会(huì)需要(yào)看(kàn)到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落(luò)地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电(diàn)子大(dà)概率在(zài)二季度及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创新(xīn)蓄(xù)能(néng)才能真正地释(shì)放出(chū)来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于供(gōng)给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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