周一的股市震(zhèn)荡翻红(hóng)，上周股市下(xià)跌期间净买(mǎi)入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金(沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表jīn)借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易(yì)日(rì)市场(chǎng)总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上(shàng)证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高位回调的科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)追逐(zhú)；净流出方面，创(chuàng)业板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电(diàn)力(lì)ETF等短期(qī)净流出，资金出现短期避(bì)险，但鉴于多数(shù)标(biāo)的估值(zhí)仍在低位，多家机(jī)构(gòu)仍(réng)看(kàn)好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入(rù)资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间成交均价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易(yì)日，5天(tiān)股市调(diào)整(zhěng)期间，资(zī)金更是(shì)净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现了(le)资金逆(nì)市布局的特(tè)点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入(rù)排行看，截至上周(zhōu)五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股(gǔ)市表现看，科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的回(huí)报(bào)。

　　沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206372.png">

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金(jīn)净买入的榜(bǎng)首(shǒu)，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于估值低位的医(yī)疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产品也位居净流入资金前列，而沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表在近日(rì)遭遇高位(wèi)回(huí)调的游戏ETF，也受到资(zī)金的(de)逆市买入(rù)，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资(zī)逻辑，在游戏(xì)板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及(jí)资金的(de)上述流向(xiàng)情况，一位公募股票权益基金经理表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济(jì)中长期(qī)的(de)趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间受(shòu)限、出口下(xià)行及(jí)地产销售(shòu)恢复(fù)疲软将驱动市场(chǎng)展现出更(gèng)多结(jié)构性(xìng)机会(huì)。不过(guò)，在短期市场(chǎng)炒(chǎo)作热度(dù)回落，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可能更青睐用(yòng)大盘宽基指数(shù)，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场，以获(huò)取整个市场(chǎng)的平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪(hù)上(shàng)一家公募机构分析，由(yóu)于近日以(yǐ)游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)，中期(qī)在市(shì)场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字化(huà)对生产力的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调整(zhěng)下来的行业，可能会继续(xù)受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近(jìn)期上证50、沪(hù)深300等权重指(zhǐ)数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看(kàn)好“中特(tè)估”长期(qī)投(tóu)资价值有(yǒu)关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块(kuài)短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出(chū)现分(fēn)歧(qí)，随(suí)着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块(kuài)内部出现分化，获(huò)利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块(kuài)回调(diào)带(dài)动大盘指数回落(luò)。

　　不(bù)过，民生加银基金认为(wèi)，从长远看(kàn)，“中特估”或(huò)有望引领低估值央企的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的低(dī)估值央企或有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资(zī)一(yī)部(bù)基金经理吴(wú)鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底(dǐ)层(céng)逻辑(jí)仍旧是(shì)过去的A股市场对部分传统行(xíng)业国央企的(de)严(yán)重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低估和(hé)低配背景(jǐng)下，部(bù)分企业(yè)因为自(zì)身经营改善、高股息水平等特(tè)征，使得(dé)其估值修复成(chéng)为了可能(néng)。虽然(rán)经过(guò)前期反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处于低位，由于(yú)情绪和(hé)资金仍旧(jiù)是(shì)主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧(jiù)处于(yú)中低水平，部分个(gè)股尤其是基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修(xiū)复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金超(chāo)出净流出资金(jīn)。但也有部(bù)分短期(qī)涨幅偏高、短期行情(qíng)板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇(yù)资金(jīn)的净卖出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证(zhèng)券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌越买(mǎi)”的(de)创业板ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF，单(dān)日(rì)出现短(duǎn)暂净流(liú)出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单日出(chū)现净流(liú)出，而(ér)今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公募(mù)机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大(dà)，有调整要求，可能会(huì)受到获(huò)利(lì)盘的短期卖出(chū)。不(bù)过，从长期(qī)看，经济(jì)复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会(huì)值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银(yín)金融业绩超预期，证(zhèng)券板(bǎn)块市场交投活跃(yuè)度较一季度显著改(gǎi)善，差(chà)异(yì)化最低结算备(bèi)付金缴(jiǎo)纳比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)下调，经济温(wēn)和复苏(sū)下行(xíng)业(yè)景(jǐng)气度有(yǒu)望(wàng)持(chí)续修(xiū)复(fù)。保(bǎo)险板(bǎn)块一季报(bào)净利(lì)润超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的(de)产(chǎn)品力实现了一(yī)定的(de)增长，负债端(duān)V型反转趋势较(jiào)明显，资产端或有(yǒu)望维持(chí)较高增(zēng)速。

　　而针对电(diàn)力板块，民(mín)生(shēng)加(jiā)银基金认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济运(yùn)行总体回升(shēng)有望将促进电力消费需求(qiú)增(zēng)长。受上年(nián)同(tóng)期低基数等(děng)因素影响，预计(jì)今年(nián)二(èr)季度电力消(xiāo)费增速(sù)将有望回升(shēng)。在电(diàn)力市场化改革的持续推进(jìn)下，电价趋(qū)势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场(chǎng)机制有望持续推广，容量补偿(cháng)电价等机制或(huò)有望出(chū)台。

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