财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随(suí)着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起22寸是多少厘米科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是(shì)人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加(jiā)仓22寸是多少厘米TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，万(wàn)达(dá)电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了(le)他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移(yí22寸是多少厘米)动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们(men)对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一(yī)些(xiē)标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社(shè)记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全(quán)市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还(hái)是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些股票的估值体系(xì)还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破(pò)进(jìn)展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的(de)研发和(hé)发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身(shēn)今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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