金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要(yào)求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以(yǐ)下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北(běi)向互换通”交易前(qián)可(kě)以与(yǔ)交易(yì)对手方签(qiān)署经中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内投(tóu)资者应当将是(shì)否签署(shǔ)协(xié)议、签署(shǔ)协议类(lèi)型(xíng)等事项向(xiàng)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市场(chǎng)开展符合集(jí)中清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的(de)境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境(jìng)外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确(què)认(rèn)。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发(fā)送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)境(jìng)内(nèi)清算机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资(zī)者需(xū)要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委(wěi)托场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或(huò)其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境(jìng)外参(cān)与(yǔ)者(zhě)与(yǔ)场外结算公司、场外(wài)结算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之(zhī)间的(de)合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司之(zhī)间(jiān)的(de)跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急(jí)结算(suàn)安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算(suàn)需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息(xī)和费(fèi)用以及符合(hé)中国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司将(jiāng)针对双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于(yú)任(rèn)何(hé)会(huì)员机(jī)构的(de)违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或(huò)外(wài)币资金的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内(nèi)资源(yuán)池存管银行(xíng)应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境(jìng)内(nèi)结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池(chí)业务由上海清(qīng)算所集中进行(xíng)国(guó拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？)际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或(huò)资(zī)金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适(shì)时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵(zūn)守(shǒu)的(de)人民(mín)币购售业(yè)务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关(guān)于明(míng)确跨境人民币(bì)业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务(wù)管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民(mín)币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng) 国家外(wài)汇(huì)管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强境外金融(róng)机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币(bì)购售(shòu)业务境外(wài)参加行和境外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境(jìng)外参(cān)加行(xíng)的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息(xī)报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者(zhě)在本机(jī)构的资金兑换是基(jī)于(yú)“北(běi)向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇的境外(wài)投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银(yín)行间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资(zī)者可在香港结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务(wù)。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审(shěn)核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)。其(qí)交易(yì)到(dào)期所得的人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国人民(mín)银行认可的交易报(bào)告库(kù)报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可(kě)以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资活动相关(guān)的数(shù)据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还(há拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？i)会(huì)发布相(xiāng)关配(pèi)套业务(wù)细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？