金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护(hù)利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责(zé)人表示，未来中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则下，适(shì)时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民(mín)币投资银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也(yě)可(kě)供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资(zī)者现(xiàn)阶段可在银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名(míng)单可在中国外汇交易(yì)中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人民(mín)银行认可的境外电子(zi)交易平台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算(suàn)机构为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构为香港交易(yì)所旗(qí)下(xià)香港场外(wài)结算有限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获(huò)得(dé)场外结算公司清算会员资(zī)格或作(zuò)为清(qīng)算客户委(wěi)托场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员代(dài)理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清(qīng)算要求的(de)交易及时纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合(hé)清(qīng)算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在(zài)经过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日(rì)将交易进行合约替(tì)代(dài)，进入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别为(wèi)境外(wài)参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与者(zhě)之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对(duì)于(yú)未纳入集中清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方约(yuē)定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系(xì)统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在(zài)境(jìng)内(nèi)银(yín)行开立人(rén)民币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费(fèi)用以及符合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)规定(dìng)的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用(yòng)于任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币(bì)/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于(yú)双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并(bìng)通过(guò)境内(nèi)外(wài)存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外币(bì)资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及(jí)时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内资(zī)源(yuán)池(chí)存(cún)管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息(xī)；被撤销的(de)交易(yì)如涉(shè)及双边结(jié)算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信(佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗xìn)息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支统计申报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业务(wù)由上(shàng)海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算的(de)交易(yì)或(huò)资金收付，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币(bì)（即上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额(é)度，并(bìng)对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的(de)相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确(què)跨(kuà)境(jìng)人民币业务相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购(gòu)售业务宏观(guān)审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务境(jìng)外参(cān)加行和境外(wài)清算行进入(rù)银(yín)行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿(yán)用(yòng)现(xiàn)有境外清算行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和信(xìn)息报(bào)送(sòng)等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务管理规(guī)定，香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确(què)保与(yǔ)其相关(guān)的境(jìng)外投资(zī)者在本(běn)机(jī)构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的(de)真实(shí)合理需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的(de)境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行(xíng)办理外(wài)汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可(kě)选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可(kě)继续投(tóu)资(zī)，如用于(yú)非“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施(shī)应当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人(rén)民银行和相关(guān)监管部门可以根(gēn)据(jù)需要(yào)向基(jī)础设(shè)施调取与境外投资(zī)者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订(dìng)配套(tào)的业务规则等文(wén)件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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