编(biān)者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估(gū)、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅调(diào)换(huàn)了(le)两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经(jīng)历去年的(de)整体(tǐ)业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的(de)是(shì)，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一(yī)幕也出现在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能(néng)是想利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季(jì)度(dù)就是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年(nián)作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目(mù)，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛(sài)道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一(yī)季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他(tā)所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你jīn)中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能(néng)源(yuán)产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统新能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的(de)重仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科(kē)技公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)中有分(fēn)布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票(piào)为(wèi)例，最新(xīn)的基(jī)金一季(jì)报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票(piào)依然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的(de)调(diào)整，我们(men)看到行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤(chè)全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季(jì)报(bào)和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全(quán)一(yī)致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两(liǎng)位来(lái)统计(jì)，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的(de)变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了(le)正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报和今(jīn)年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时(shí)他加(jiā)仓了(le)川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心模(mó)型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望(wàng)国(guó)内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基于美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材(cái)，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移(yí)动，与它们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调(diào)整(zhěng)立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的(de)权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美(měi)生(shēng)活(huó)还有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联(lián)主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络(luò)和海康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基(jī)金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济(jì)和新的(de)信息(xī)技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一(yī)度遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)还是他的(de)成名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)他(tā)所保留的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八(bā)个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量(liàng)投资机(jī)会，在(zài)策(cè)略(lüè)上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主题范围内的(de)科技创(chuàng)新(xīn)和受益(yì)于(yú)国民经(jīng)济持续增长的(de)消费(fèi)及原(yuán)材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四(sì)季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了(le)机器视别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导(dǎo)体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目(mù)前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际(jì)上在(zài)当季的(de)重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国内经济(jì)稳(wěn)增(zēng)长的(de)主(zhǔ)线(xiàn)展(zhǎn)开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年(nián)报的(de)十大(dà)流(liú)通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子(zi)的(de)大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能(néng)对收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的(de)因(yīn)素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品推出或(huò)是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽(hū)视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持(chí)续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实(shí)际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空(kōng)航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管理的高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清(qīng)晰(xī)：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年(nián)确定性(xìng)的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高(gāo)的(de)航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你