钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生(shēng)产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫(mò)过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价(jià)又(yòu)在(zài)4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科(kē)技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价(jià)过山车(chē)式的(de)涨跌(diē)折射的是市场对(duì)传(chuán)艺科技高(gāo)调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现(xiàn)在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的(de)投资成本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产能骤(zhòu)增、锂价(jià)持续下行，在愈(yù)加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能又该如何消化(huà)？过(guò)往投资计(jì)划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池(chí)同时期(qī)萌芽(yá)，但由于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密(mì)度较(jiào)低，导致其(qí)研发进(jìn)度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术(shù)完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁(níng)德(dé)时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资(zī)子公司江苏智纬电子(zi)科技有限(xiàn)公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义(yì)合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司(sī)迫不及待(dài)召开电(diàn)话会议，向合(hé)计(jì)64名分析师(shī)和个人投资者(zhě)披(pī)露跨界钠电(diàn)的(de)各(gè)种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)中(zhōng)试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有(yǒu)意无(wú)意地(dì)“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)前10元/股左右的(de)温吞股价，不到(dào)半年(nián)的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司股价开始掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的(de)推(tuī)移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时(shí)间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电话会(huì)并(bìng)在《投资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及(jí)公司经(jīng)营的重大信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科(kē)技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许小丽(lì)还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背(bèi)后纵有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还(hái)是其资金(jīn)有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司(sī)定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入的(de)装(zhuāng)修及(jí)设备(bèi)成本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技规划的钠(nà)电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的(de)生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试(shì)销，6月底有望如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲(jiǎng)时(shí)提到的(de)钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是(shì)，传(chuán)艺科(kē)技主营(yíng)式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台(tái)式(shì)机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备(bèi)及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经(jīng)营规模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上市当年(nián)公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式(shì)微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净利润增长乏力(lì)可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生的现金(jīn)流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿(ná)出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可(kě)用于钠离子电(diàn)池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时(shí)自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工(gōng)商银行(xíng)、农业银行等组成的联合银(yín)团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电(diàn)池项(xiàng)目。根据最新的调(diào)研记(jì)录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批(pī)通过，参团银行处(chù)于正(zhèng)常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定(dìng)增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发行股(gǔ)票预(yù)案(àn)》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的另外8GWh的(de)项目资(zī)金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目计(jì)划到(dào)2024年(nián)末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的(de)钠电项目(mù)真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金实力有限公(gōng)司(sī)外，核(hé)心还在其大干快上后产能如(rú)何消化(huà)的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初(chū)露威(wēi)胁，赛(sài)道已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参数和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相(xiāng)上下(xià)，但宁(níng)德时代(dài)落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低(dī)速电(diàn)动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车应用(yòng)。而传艺科技除了在岁(suì)末年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业(yè)、江苏新能源、德(dé)博(bó)新能源签订项目合作或战略合作协(xié)议外(wài)，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客户情况时，公(gōng)司(sī)都以“目(mù)前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良好，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订(dìng)了(le)销(xiāo)售订单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于(yú)具(jù)体的(de)客户名(míng)称和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事业(yè)部钠电(diàn)池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池(chí)落地(dì)产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率(lǜ)，钠(nà)电(diàn)池落(luò)地的(de)产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉)右，而铅酸电池(chí)的市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分(fēn)自信，其在调研记录(lù)中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作(zuò)为(wèi)“替代(dài)”而被推到台(tái)前的(de)，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月(yuè)20日(rì)电碳价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平(píng)衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的(de)供应安全，不太可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因(yīn)为它(tā)是锂(lǐ)离(lí)子电池的(de)一个(gè)有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量(liàng)产的(de)生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接近(jìn)三元523电池。目(mù)前(qián)电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电(diàn)池成本已经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万(wàn)以下(xià)时(shí)，锂电池(chí)对钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降本(běn)的空(kōng)间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完(wán)善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价(jià)格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠(nà)离子电池(chí)的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望(wàng)进一(yī)步打开，该(gāi)成本(běn)临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年(nián)钠电产业规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂离子电池(chí)的成本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池(chí)的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在(zài)10万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)及(jí)以下时(shí)，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科(kē)技(jì)在内(nèi)，诸(zhū)多(duō)入局钠电(diàn)池(chí)的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例(lì)，其(qí)在1月(yuè)9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠电池定(dìng)价主要根据(jù)碳酸锂的(de)价格，一(yī)般给到客户的(de)价格比磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目(mù)频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军(jūn)钠电领域(yù)雄心勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力，临时(shí)“跳票(piào)”甚(shèn)至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市合(hé)川区工业(yè)园区核心区高阳路30号(hào)，实施主体则(zé)从传艺(yì)科技变为全(quán)资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生(shēng)变(biàn)。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩(shèng)余资(zī)金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融(róng)资，定增募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中的(de)SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波(bō)路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又(yòu)将(jiāng)该(gāi)项目剩(shèng)余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投计划的(de)地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入(rù)打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益(yì)与(yǔ)预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可(kě)实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的(de)预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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