昨(zuó)夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二，美股三大指数集(jí)体低开，道(dào)指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股又崩了(le)，第(dì)一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价(jià)格(gé)飙(biāo)升，短期市场利率大(dà)幅下跌(diē)，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效联邦(bāng)基金(jīn)利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美(měi)联(lián)储在(zài)5月(yuè)份加(jiā)息几乎是肯定的(de)，且6月份(fèn)有可能进(jìn)一(yī)步(bù)加息。除了大(dà)幅降(jiàng)低加息的可能性(xìng)外，掉期(qī)交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场对(duì)利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦(bāng)基金利率(lǜ)预(yù)计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股(gǔ)时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦(lún)特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否(fǒu)决众议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出的(de)债务上限方(fāng)案。白宫称(chēng)：众议(yì)院共(gòng)和党人必须(xū)在没有任何要求和(hé)条件(jiàn)的情(qíng)况下(xià)打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了一(yī)项(xiàng)将债务上限问(wèn)题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周二，美(měi)国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务(wù)违约(yuē)将导致失业率上升(shēng)，同时使美(měi)国(guó)家庭在抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷(dài)款(kuǎn)和信(xìn)用(yòng)卡上的支(zhī)出(chū)增加。王菲是什么星座，王菲是什么星座的人>耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基本(běn)责(zé)任”，如果违约将产生一(yī)场经济和(hé)金融(róng)灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高，增加(jiā)未来的投资成本。如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可(kě)能无(wú)法(fǎ)向军人(rén)家庭(tíng)和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场(chǎng)新(xīn)的(de)激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代(dài)人都(dōu)要经历(lì)为了民主(zhǔ)挺身而出(chū)的(de)时刻(kè)，为了他们的(de)基(jī)本自由(yóu)挺身(shēn)而出(chū)。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统的(de)原因(yīn)。加(jiā)入我们，让我们(men)完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在(zài)民主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束(shù)时(shí)，这(zhè)位资深民主党(dǎng)人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的(de)一项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参(cān)选的(de)人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主(zhǔ)要或次(cì)要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳(láo)动节(jié)期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳(láo)动节(jié)期间有关工(gōng)作安(ān)排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第(dì)一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄金期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约(yuē)的(de)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边市的第(dì)一个交易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)维持不(bù)变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期(qī)货持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的(de)第(dì)一(yī)个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水平恢复至(zhì)节前(qián)标准；其他(tā)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各合约(yuē)的交易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后(hòu)，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约未出现单边市(shì)的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合(hé)约的保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根据相(xiāng)应(yīng)股指(zhǐ)期(qī)货的(de)交易保证金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边(biān)无连续报(bào)价(jià)的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二次(cì)育肥造(zào)成(chéng)货源有所收紧；二是来自政策面的(de)支撑；三是近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主王菲是什么星座，王菲是什么星座的人，昨日盘面(miàn)下跌的(de)主要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳市信号(hào)相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注(zhù)入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压(yā)。同(tóng)时(shí)，套(tào)保资金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪(zhū)分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏(lán)以及生猪存(cún)栏依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着今年一季度(dù)去产能不及(jí)预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以及(jí)屠宰企业库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张或(huò)猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大(dà)概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华(huá)期(qī)货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介(jiè)绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监(jiān)测数据(jù)显示，去(qù)年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少对(duì)应到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏(lán)体(tǐ)重来看，当前生猪出栏(lán)均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，目(mù)前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而且规模化(huà)占(zhàn)比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏量明显高于去(qù)年同期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目(mù)标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常(cháng)保有量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库(kù)存来(lái)看(kàn)，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空(kōng)间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽(suī)然(rán)今年(nián)生猪消费总结为持续向好发(fā)展(zhǎn)态势(shì)，政策引导(dǎo)及(jí)市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费(fèi)的助力(lì)。但(dàn)是，实际(jì)需求却一直(zhí)不(bù)温不(bù)火。目前看，今年生猪的需(xū)求大概率(lǜ)将回(huí)归(guī)到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次(cì)需求好转主要在(zài)于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需求无实质性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基(jī)本收(shōu)尾，从走量(liàng)看(kàn)并未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降(jiàng)低，预(yù)计需求再次(cì)回(huí)归(guī)至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏计划或继续增加，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)处于(yú)供大于(yú)求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘(pán)面升水状(zhuàng)态下(xià)短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备(bèi)货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情(qíng)绪(xù)逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前距“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市(shì)场预期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步(bù)增加的(de)阶段，并(bìng)于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不过(guò)在国(guó)家良(liáng)好(hǎo)调控之下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备(bèi)持续(xù)大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船(chuán)事(shì)件为(wèi)盘面带(dài)来了压(yā)力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期(qī)货农(nóng)产品(pǐn)事业部(bù)分(fēn)析师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日报记者，根据新(xīn)加坡(pō)、日本等海外(wài)经验，第二波疫情(qíng)的(de)波及范围预计很大概率将小于第一(yī)波(bō)，短期(qī)情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈油将(jiāng)回(huí)归基(jī)本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前(qián)处(chù)于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分(fēn)析师(shī)孙啸介绍，开(kāi)斋节(jié)后市场延(yán)续(xù)了产地未来供(gōng)需(xū)转宽松(sōng)的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报价分(fēn)别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个(gè)交易日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨(jù)大的back结构(gòu)也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕(zōng)榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及(jí)印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽(kuān)松的预(yù)期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕(zōng)榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减量。目(mù)前(qián)产地已(yǐ)步入增产季，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能(néng)非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋月(yuè)节备货结束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高(gāo)至345万(wàn)吨，充足的库存和(hé)竞(jìng)争(zhēng)油脂的(de)影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂(zhī)油料分(fēn)析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经步(bù)入季节性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西(xī)亚(yà)棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复(fù)产初期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日较少，产量(liàng)预(yù)计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压(yā)回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份印(yìn)度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于季节性中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰值库存问题仍(réng)未(wèi)解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用(yòng)油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根(gēn)据目前已经走负的(de)国际豆(dòu)棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油进口需(xū)求大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方面(miàn)，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂(guà)，远月(yuè)有所修(xiū)复(fù)，近月进(jìn)口(kǒu)偏(piān)低，远月买(mǎi)船(chuán)有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需(xū)求(qiú)有望回升，国(guó)内棕(zōng)榈油继(jì)续(xù)呈现去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期连盘(pán)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)仍将随油(yóu)脂整体弱势运行(xíng)，有下破(pò)可能(néng)。5月份东(dōng)南(nán)亚天气(qì)值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期(qī)频现洗船(chuán)，进(jìn)口到港数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节(jié)性(xìng)回(huí)暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但(dàn)无法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢(huī)复的大势，国内(nèi)库存(cún)短期内仍可(kě)能加(jiā)速去(qù)化(huà)。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来(lái)供应充裕的预(yù)期基本(běn)一致。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而(ér)出口(kǒu)需求较差(chà)，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同(tóng)时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈(lǘ)王菲是什么星座，王菲是什么星座的人油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在(zài)集(jí)中供应压力的情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一(yī)定支(zhī)撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏(piān)弱(ruò)，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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