大(dà)家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在(zài)讨论一个基(jī)金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师(shī)。

　　从其(qí)管理的海富通股票混(hùn)合(hé)来看(kàn)，截至去(qù)年年底，持仓基本为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果(guǒ)到了今年一季度末(mò)，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混(hùn)合外，其他(tā)三(sān)只产品(pǐn)也基俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口本(běn)重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的操作中，本基金(jīn)总(zǒng)体(tǐ)把(bǎ)握住了市场的(de)节奏变化和结构转换(huàn)，降低(dī)了新能 源板块的配(pèi)置权(quán)重，较好地把握了(le) TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)投资机(jī)会，组合(hé)调整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值(zhí)体系所代表的传统实体(tǐ)行业(yè)正(zhèng)在被市场一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数(shù)据显示(shì)，海富(fù)通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产品今(jīn)年以来均(jūn)取得(dé)正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么(me)走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖(lài)交易，阶段性失(shī)去靠配置获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占(zhàn)全(quán)市场比重超(chāo)40％的天数已(yǐ)累计达(dá)到22天，上一(yī)次(cì)出现持续(xù)成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年(nián)7月底(dǐ)的电(diàn)力设备及(jí)新能源(yuán)，持续(xù)约28个(gè)交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似(shì)特征，尽管(guǎn)俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口热(rè)闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了(le)5.41万亿元(yuán)，但总市值(zhí)反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高(gāo)。如果今年在业(yè)绩披露期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力(lì)度进一步(bù)加(jiā)大、资本开(kāi)支(zhī)增加、订单增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调(diào)整(zhěng)标(biāo)志着(zhe)AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦(yì)或(huò)基本形成。本次大幅调整(zhěng)主要(yào)还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值(zhí)的情(qíng)况下，叠加上述基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内(nèi)生调整需求(qiú)出现(xiàn)集中释放(fàng)。就资(zī)本市(shì)场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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