自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净流入(rù)也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模(mó)位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机等(děng)科创板的核心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机(jī)和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源(yuán)板块的(de)增速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体较(jiào)高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预(yù)期净利润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽(ku略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音ān)基指数(shù)仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利(lì)估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价(jià)比以及(jí)对(duì)未来产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三(sān)年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司(sī)的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备等23个(gè)品类(lèi)追加(jiā)列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案(àn)在经过2个(gè)月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国产替代加速的(de)预期(qī)，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)少数(shù)逆势飘(piāo)红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一季度价(jià)格持续下(xià)探之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近(jìn)行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当(dāng)扩(kuò)产落地时，行业进入(rù)供过于求周(zhōu)期(qī)，各(gè)厂商则会通(tōng)过降价进行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史(shǐ)上(shàng)存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片的(de)周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度(dù)行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处(chù)于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代(dài)表的人工智能新兴(xīng)需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链(liàn)下游传导到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商提(tí)升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量(liàng)价持续(xù)下(xià)探的周期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以及通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投资机会需要看(kàn)到真正的(de)业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的(de)创新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科(kē)技(jì)创(chuàng)新蓄(xù)能才能真(zhēn)正(zhèng)地(dì)释(shì)放出(chū)来，下半年硬科技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加(jiā)速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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