中(zhōng)国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚(shàng)”念好(hǎo)了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化(huà)的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入(rù)中国时间最早(zǎo)的(de)一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022四月的小说集，四月的小说好看吗年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布四月的小说集，四月的小说好看吗达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而(ér)喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司(sī)大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨四月的小说集，四月的小说好看吗境(jìng)业务联(lián)动等多(duō)种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特(tè)色(sè)的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提(tí)供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净(jìng)值和(hé)超高净(jìng)值客户(hù)及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公(gōng)司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方案和(hé)财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国(guó)资(zī)本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格(gé)局(jú)正加速演变。

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