当(dāng)前，市场投资者正在担(dān)忧，眼(yǎn)下(xià)美国政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)上限僵局正朝着更(gèng)危(wēi)险的方向升级。

　　当地(dì)时间5月(yuè)9日，美国众议院议长(zhǎng)凯(kǎi)文(wén)·麦(mài)卡(kǎ)锡在(zài)白宫(gōng)就债务上限问题与总统拜登(dēng)举(jǔ)行(xíng)会议后表(biǎo)示(shì)，这次会(huì)见(jiàn)并未就解(jiě)决(jué)债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)达(dá)成任何有益意见，自(zì)己和国会其他几位党团领袖(xiù)将于12日再次与总(zǒng)统(tǒng)拜登会面。

　　据路透社消(xiāo)息，当地(dì)时间周二(èr)，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登在白(bái)宫(gōng)与国(guó)会众议院议长、共和党人麦卡锡进行(xíng)谈(tán)判，试(shì)图打(dǎ)破两(liǎng)党(dǎng)围绕美国(guó)31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)债务(wù)上限问题长达三个月(yuè)的僵局(jú)，避(bì)免在5月底之前发(fā)生严重(zhòng)违约。

耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标　　报道称(chēng)，美国参议院(yuàn)多数党(dǎng)领袖、民主党人(rén)查克·舒默、参议院共和党领(lǐng)袖(xiù)米奇·麦康奈尔、众议院民主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗里斯(sī)也将参加此次会谈(tán)。

　　之前市场预期(qī)，拜登(dēng)与麦卡锡的此(cǐ)次谈判达成协(xié)议的可能(néng)性不大，因此(cǐ)，在谈判前一日(rì)，麦康奈尔(ěr)称，在美国灾(zāi)难性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上(shàng)限问题上打破党派僵局，去帮(bāng)助总统拜登。这番(fān)言论(lùn)无疑给此次谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国债务总(zǒng)额超过债务上(shàng)限(xiàn)。美国(guó)财政部次日(rì)启(qǐ)动非常(cháng)规(guī)举措维持政府运营，避免出现债务违约。然而，使(shǐ)用(yòng)非常规措施只能帮助财政部暂(zàn)时性地继(jì)续借(jiè)款。

　　上(shàng)周(zhōu)，美国财政部长耶(yé)伦在致信国(guó)会领袖时发出了债(zhài)务(wù)违(wéi)约可能期限的警告(gào)，称财政部的(de)最佳估计是(shì)，若国会未能提高债务上限或暂停上限，到6月初，财政部将无(wú)法(fǎ)继续履行政(zhèng)府的所(suǒ)有(yǒu)义务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上月末，共和党的债(zhài)务上限问题相(xiāng)关议案在众议院以(yǐ)微弱(ruò)优势得到通过。议案提出(chū)，到明年3月31日(rì)前，暂停债务(wù)上(shàng)限的限制，若(ruò)两党能在这一时限之前(qián)同意把债务上限再提高1.5万亿美元(yuán)，则(zé)暂停时限(xiàn)作废，但提(tí)高(gāo)上(shàng)限需(xū)要满(mǎn)足多种削(xuē)减开(kāi)支的(de)条件，共和(hé)党预计未来十年(nián)内将合计削(xuē)减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元(yuán)政府开支。

　　但白宫在议案通(tōng)过后很(hěn)快表示，这(zhè)一将削减支出和提高债务上(shàng)限(xiàn)捆(kǔn)绑的议案没机会(huì)成为立(lì)法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日(rì)政府将耗尽现金，如(rú)国会不提高(gāo)债务上限，可(kě)能爆发(fā)一场“宪(xiàn)法危机”，引发金融和经济(jì)崩溃。

　　美国(guó)监管机构罕(hǎn)见“认错(cuò)”

　　针对(duì)美国银行(xíng)业危机，美国(guó)监管机构的第一份“认错(cuò)”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）发布报(bào)告(gào)承认，未能在硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭(bì)之(zhī)前向该行领导层施压，要求其(qí)尽快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报(bào)告中批评(píng)称(chēng)，监管反应迟(chí)钝，未能及时(shí)排查隐患，没有(yǒu)及时注意到第一共和银(yín)行、硅谷银行在(zài)疫(yì)情期间发(fā)展过快，吸收了(le)数千亿(yì)美元的存(cún)款。同时，其工作人员(yuán)也没有意识到(dào)银行(xíng)过快扩张(zhā耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标ng)所带来的风险。报告(gào)表示，银(yín)行“在纠正监管机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管(guǎn)机构也没(méi)有采取足够措施去(qù)尽快解决(jué)问题”。

　　需要指出的(de)是，美国银行业的(de)这一场危机(jī)风暴中，加(jiā)州是名副其实的“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚宣告(gào)倒(dào)闭的(de)第一共和银行也位于加(jiā)州旧金(jīn)山。此外，近期同(tóng)样遭遇(yù)严(yán)重冲击、股价暴(bào)跌的(de)西太平(píng)洋合众(zhòng)银行也位于(yú)加州(zhōu)洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新发布的报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作(zuò)用，而旧金山(shān)联邦储备(bèi)银行承(chéng)担主要(yào)监督责(zé)任，后者(zhě)未来可能(néng)会(huì)投入更多(duō)人员进行监督(dū)。DFPI在报告中称，加(jiā)州(zhōu)监管机(jī)构未来将(jiāng)对资(zī)产超过500亿美元、且未纳(nà)入保(bǎo)险的存款(kuǎn)规模很(hěn)高的(de)银行加(jiā)强审查。

　　在硅(guī)谷银行破产事件中，未(wèi)纳入保险的存款(kuǎn)规(guī)模较高是促(cù)成银行挤兑的关键因素之一(yī)。然而，报告(gào)指出，在过去，监管机构并未认定大量无保险存款一定意味着(zhe)风险增加，因为拥有大量存款(kuǎn)的(de)账户往往是由企(qǐ)业客户持有(yǒu)的，这些客户往往很少更换银行。该(gāi)报告还表示(shì)，DFPI计划要求银(yín)行考虑如何管理(lǐ)社(shè)交媒体(tǐ)和实时提(tí)款带来的(de)风(fēng)险，这些风险也可能加剧(jù)和加速银行(xíng)挤(jǐ)兑(duì)。

　　美国政府再度(dù)推(tuī)迟(chí)战略石油储备(bèi)回补(bǔ)计(jì)划

　　5月9日周二，美国政府(fǔ)再(zài)度推(tuī)迟美国战(zhàn)略石油储备的(de)回补计划(huà)。

　　美(měi)国能(néng)源部(bù)周二表示：美国战略石油(yóu)储(chǔ)备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石油储备，能源部(bù)仍然致力于以(yǐ)一(yī)种(zhǒng)为美(měi)国(guó)纳(nà)税人带来最大价(jià)值并保(bǎo)护美国经济和安全利益的(de)方(fāng)式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的(de)授(shòu)权并进行必要的维护——这些也是对(duì)该储备进行良好管理的(de)一部(bù)分。

　　美国(guó)能源部表示，除(chú)了直接采(cǎi)购外，其(qí)补充(chōng)SPR的方式还(hái)包(bāo)括要(yào)求一些炼(liàn)油厂退回部分从(cóng)SPR拿到的石油，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法案(àn)取(qǔ)消(xiāo)了国会(huì)授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持(chí)续消(xiāo)耗150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政府制定的在每桶67—72美元(yuán)/桶(tǒng)时购入石油回补SPR的条件，但今年以来多(duō)数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的(de)条件。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块间(jiān)走势分化明显 棕榈油连续多(duō)日领涨(zhǎng)

　　五一(yī)节后，油脂上(shàng)演“大逆(nì)转”，在节(jié)后开盘一度(dù)全(quán)线(xiàn)跌(diē)破前低支撑后，国内三大油(yóu)脂期货价格随即反转走高，增仓上行。三个(gè)交易日，豆(dòu)油主力合(hé)约(yuē)最(zuì)高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈(lǘ)油主力合约最(zuì)高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽(zǐ)油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油脂价格集体(tǐ)回落，豆(dòu)油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间(jiān)走(zǒu)势有明显分化，从板块内强弱(ruò)表现上来看，棕(zōng)榈(lǘ)油明显强于菜油和豆油。

　　期(qī)货日报(bào)记者了(le)解(jiě)到，此轮(lún)反转(zhuǎn)过程中(zhōng)，市场风(fēng)格不断(duàn)变化，领涨品种(zhǒng)从(cóng)豆(dòu)油切换到棕榈(lǘ)油，领涨(zhǎng)月份从主力(lì)转换(huàn)到近(jìn)月，反映(yìng)了(le)市场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货分析(xī)师(shī)侯(hóu)雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座率(lǜ)同比(bǐ)2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消(xiāo)费预期乐观，确(què)认(rèn)了油脂大消费基调，且认为(wèi)节(jié)后油(yóu)脂(zhī)将迎(yíng)来补库需求。“因海关对大豆(dòu)检验要求增(zēng)加(jiā)、检验频(pín)度增加，大豆通过慢，供应压力后移(yí)，市场担忧豆油产(chǎn)量或不(bù)及预期，豆油累(lèi)库(kù)放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表(biǎo)示，但随后咨询机构数据(jù)显示大豆压榨(zhà)保持较(jiào)高水平，豆油库存加速攀升，豆油紧(jǐn)张(zhāng)逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大(dà)豆(dòu)高到(dào)港(gǎng)带来的累库趋(qū)势压制，豆油(yóu)整体一直(zhí)是不温不(bù)火；菜油整体(tǐ)受到(dào)需求难(nán)以消化(huà)供给的(de)压制，前期表现弱(ruò)势但在加拿大题(tí)材出(chū)现后反弹(dàn)迅(xùn)猛。相比(bǐ)之下，棕榈油在产(chǎn)地及国内(nèi)持续去库的加持下(xià)，表现最(zuì)为亮眼，也是(shì)本轮(lún)油脂上涨的领(lǐng)头(tóu)羊。”中信(xìn)建投期(qī)货分析师石丽红表示，此次油脂反(fǎn)弹较为(wèi)凌(líng)厉(lì)，棕榈油连续几日出(chū)现3％以上(shàng)的涨幅，一点都不拖泥带(dài)水(shuǐ)，一定程度反应了前期超跌后的市场心态(tài)。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源(yuán)于(yú)马棕4月供需数据(jù)偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主要机构公布(bù)的(de)数据(jù)显示，马棕(zōng)4月产量不及预期，马(mǎ)棕4月库存(cún)环比可能大幅(fú)下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据新湖期货分析师陈燕杰(jié)介绍(shào)，4月(yuè)马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油(yóu)近期的价格优势相比豆油及(jí)葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国际需(xū)求减(jiǎn)弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估4月马(mǎ)棕产量130万吨，环比几乎持平(píng)。出(chū)口预(yù)估120万吨，环比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较(jiào)明显。但上周(zhōu)五到周(zhōu)一(yī)，大华继显及MPOA给出的4月全月产量(liàng)环比减幅更大，MPOA预(yù)估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量预(yù)期兑(duì)现，4月马棕库存或仅140多万吨(dūn)，已经是历(lì)史极(jí)低(dī)库存水平(píng)，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主要在(zài)于(yú)当月假期较多，工(gōng)作日偏少。因马来种植(zhí)园的印尼(ní)工人要返(fǎn)乡庆祝开(kāi)斋节，通常(cháng)开(kāi)斋节当(dāng)月马棕产量环比数(shù)据有偏(piān)低倾(qīng)向。今(jīn)年(nián)印尼开斋节(jié)假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因(yīn)此印尼(ní)工人(rén)返乡(xiāng)偏慢导致当月产量环比降幅较往年(nián)更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，三个品(pǐn)种表(biǎo)现强弱与(yǔ)各(gè)自(zì)的(de)国内外供需(xū)、消(xiāo)息面有(yǒu)直接关(guān)系，阶段(duàn)性的宏观企稳(wěn)及(jí)情绪(xù)修(xiū)复也是此(cǐ)轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经(jīng)济衰(shuāi)退及(jí)风险事件的担忧情绪(xù)缓和，令原(yuán)油及(jí)国内商品短期偏强，是国内油脂(zhī)反弹的重要(yào)环境(jìng)因素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间(jiān)公(gōng)布的美国非农就业等数(shù)据全面超预期。此外，耶(yé)伦也(yě)在敦促(cù)国会提高联邦债务上限。这些消息，从(cóng)边际(jì)上缓解(jiě)了因美国银(yín)行业危机(jī)、债(zhài)务上限到期、短期较(jiào)差经济数据带来(lái)的美国经济低迷及衰退(tuì)担忧，国(guó)际原油(yóu)随(suí)之(zhī)止(zhǐ)跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综合宏(hóng)观环境(jìng)（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所减轻但仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产(chǎn)地处于季(jì)节性增产季、欧洲(zhōu)新(xīn)菜籽(zǐ)上(shàng)市等因(yīn)素，油脂本轮可(kě)定义为反弹(dàn)。

　　上(shàng)涨根基不牢 业内人(rén)士不看好油脂反弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因(yīn)宏观和基本(běn)面的压(yā)制依然存(cún)在(zài)，受访人士对(duì)油脂此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改(gǎi)善倾(qīng)向较强的背景下，我们预期油脂很难具备持(chí)续的上行基础，此轮超(chāo)跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内油脂需(xū)求(qiú)好于2022年，但(dàn)不及(jí)2021年，且5—6月(yuè)是(shì)消费淡季，市场对(duì)于需求不(bù)宜过分乐观。而(ér)从时(shí)间节点(diǎn)上来看，油脂整体也将进入增库周期，在业内人士看来，进入增库(kù)周期已是事(shì)实，这也将抑制油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈油产地看，目前是季节性(xìng)增产季，中期产地(dì)库存趋向回升。但当前(qián)马棕库存(cún)很低，马棕供需转为充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地(dì)棕(zōng)榈油(yóu)连(lián)续几个(gè)月(yuè)的(de)去(qù)库(kù)是(shì)建立(lì)在1—4月产量偏低的基础上，但在倒(dào)挂(guà)的豆(dòu)棕(zōng)价差及主需求(qiú)国高库存带来的并不(bù)算(suàn)好的出口前景下，后续产地库存累库(kù)倾(qīng)向较(jiào)强。”石(shí)丽红表(biǎo)示。

　　记者了解(jiě)耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月(yuè)马来西亚出现洪(hóng)涝，4月下旬则有开斋节(jié)的(de)扰乱，过去几个(gè)月马棕产量表(biǎo)现不佳导致了棕榈油的连续去库。然而(ér)，开斋节后棕榈油(yóu)一般(bān)有着超于(yú)正常(cháng)季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下(xià)旬，预计(jì)马(mǎ)棕5月(yuè)全月的(de)产量环比增幅可能还会更(gèng)高(gāo)，这预计将为马(mǎ)来西亚(yà)带来显著的(de)累库压力(lì)，不利于(yú)产地报价及棕(zōng)榈油期价的持续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同(tóng)样(yàng)，在侯雪玲看(kàn)来(lái)，国内未(wèi)来两个月油脂市场累(lèi)库为主，大豆检验只(zhǐ)影响大豆供给(gěi)的节奏但(dàn)不会消化供应压力(lì)，根据船期初(chū)步推算，5—6月(yuè)国(guó)内大豆(dòu)月均到(dào)港(gǎng)950万吨、油(yóu)菜籽月(yuè)均到港50多万吨(dūn)、油(yóu)脂直(zhí)接(jiē)进(jìn)口(kǒu)月均30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨(dūn)平(píng)均消费量。

　　“从国内(nèi)油(yóu)脂库存走势来看，国(guó)内菜油(yóu)库存从年初以来早就(jiù)已经进(jìn)入累(lèi)库状态。截(jié)至5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回(huí)升，豆(dòu)油的累库趋势也已经(jīng)比较(jiào)明显，截至5月5日，国内(nèi)豆油商(shāng)业库存(cún)78.99万吨(dūn)，虽(suī)同比下滑，但周(zhōu)比(bǐ)增近10％，已连(lián)续(xù)三周累库。后期从库存季节性角度来看，整(zhěng)体累库倾(qīng)向也较为明显。”石(shí)丽红表示(shì)，目前唯一呈现库存下(xià)滑的油脂是近(jìn)月进口(kǒu)不太(tài)足的棕榈(lǘ)油(yóu)，但(dàn)产地棕榈油有(yǒu)望在开斋(zhāi)节后开启(qǐ)累库，带(dài)来(lái)远月棕(zōng)榈油进口利润(rùn)改善及(jí)新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库确实会限制(zhì)油脂反弹空间，但国内油脂(zhī)油料多数进口为主，成本端原料的(de)供需及价格(gé)的变化(huà)对油脂行情(qíng)的影响要更大一些。后期，市(shì)场需关注(zhù)巴西大豆贴水是否进一步反弹，美豆(dòu)新作面(miàn)积预期，国际(jì)棕(zōng)榈油产(chǎn)地累库(kù)情况及(jí)国(guó)际菜油葵油价格变化。

　　此外，值得关注(zhù)的是，宏观风险(xiǎn)并没有完(wán)全消散，全(quán)球经济预期、美高利息对大宗(zōng)商(shāng)品需求(qiú)传导(dǎo)等影(yǐng)响或(huò)更大(dà)。

　　“在宏(hóng)观风险尚(shàng)未释放完全，市场随时(shí)可能(néng)重新聚焦宏(hóng)观风险，且油脂整体(tǐ)供(gōng)应改善的(de)背景下，油脂并不(bù)具(jù)备持续性反弹(dàn)的基(jī)础，后期涨势预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于以(yǐ)上(shàng)判断，业内人士不(bù)看(kàn)好油(yóu)脂反弹的持(chí)续性(xìng)和高度(dù)。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合(hé)约上建(jiàn)议(yì)选择远月合约，品种中首(shǒu)选豆油。待供需(xū)报告发(fā)布(bù)后(hòu)可择机考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩(kuò)。

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