随着公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，看(kàn)好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发(fā)布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示，从银华基金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心(xīn)选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高(gāo)了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十(shí)大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度(dù)，该基(jī)兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文”表达了(le)自(zì)己对市(shì)场的(de)看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益(yì)共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国(guó)内(nèi)外(wài)各(gè)巨头加速(sù)入局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设(shè)备、材料(liào)、零部(bù)件环(huán)节(jié)，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几个季度的(de)去库存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于(yú)上(shàng)涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源(yuán)相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)、信澳科(kē)技创新(xīn)一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程度(dù)减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的(de)调(diào)整(zhěng)修复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的(de)回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位基(jī)金经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个(gè)温和复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后，社(shè)会(huì)流动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情的(de)开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期(qī)达到目标价的(de)相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了(le)一部(bù)分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看(kàn)，以其代(dài)表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是(shì)一(yī)项会对目前(qián)的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目(mù)前还无(wú)法相对(duì)准确的(de)评估这项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司(sī)和行业格(gé)局带来的影响，也不能(néng)给(gěi)出(chū)大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏(fú)表现不佳(jiā)，受到(dào)了(le)一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了(le)波动。投资(zī)者预期(qī)变化导致部分个(gè)股出(chū)现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行业(yè)整体估值水平(píng)处(chù)于(yú)历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还是相对(duì)比(bǐ)较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的(de)市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当(dāng)前(qián)市场提(tí)供的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断(duàn)切换(huàn)的(de)市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要(yào)保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的(de)一天。

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