“非(fēi)农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数(shù)据显示，美国5月(yuè)非(fēi)农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来最(zuì)大增幅(fú)。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业(yè)数据(jù)公(gōng)布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对(duì)利率(lǜ)前景更(gèng)敏(mǐn)感的两(liǎng)年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低(dī)位。互换(huàn)合约定价显示，投资者预期(qī)的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预(yù)计(jì)未来两次会(huì)议期间(jiān)将(jiāng)加息25个基(jī)点，6月加(jiā)息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体高(gāo)开(kāi)，早盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数(shù)连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普(pǔ)均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继续脱(tuō)离两个(gè)月低谷，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美(měi)债收(shōu)益率反弹的打击下持续下(xià)行，创两周多来最差单(dān)日(rì)表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场存(cún)在韧(rèn)性。可以看到，5月美(měi)国非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预(yù)期的19万(wàn)人(rén)，同(tóng)时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月(yuè)合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今(jīn)平均每月新(xīn)增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新(xīn)增就业(yè)主要(yào)集(jí)中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就业人数(shù)减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人(rén)，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三个月就业人数减少，与制造业(yè)目前(qián)持(chí)续收缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时她(tā)指出，5月非农就业报告(gào)也显示出(chū)就业市场边际(jì)降(jiàng)温的更(gèng)多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人数增加(jiā)44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业(yè)率(lǜ)水平基(jī)本是60年(nián)代以来的最低水平(píng)，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引(yǐn)发(fā)市场和(hé)官方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量(liàng)回升，就(jiù)业(yè)市场供(gōng)需矛盾仍在(zài)，但随着需求(qiú)降温，已经有(yǒu)所缓解，体现(xiàn)为工资(zī)上涨压力开始降温(wēn)，5月工资(zī)增速环(huán)比回落至0.3％符(fú)合市场预(yù)期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助(zhù)推作(zuò)用缓解(jiě)后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的必(bì)要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不(bù)动”是(shì)大概(gài)率事(shì)件，还需要关(guān)注后续公布的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可以支(zhī)撑(chēng)在(zài)通胀压力(lì)较大时继(jì)续(xù)加(jiā)息。美联(lián)储利率会(huì)议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状(zhuàng)态，预(yù)计美(měi)元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国(guó)政府债务上限问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向上(shàng)行，预计国(guó)际金价(jià)在1950美(měi)元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克+可(kě)能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会(huì)议(yì)上(shàng)，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一(yī)步减(jiǎn)产，以提振(zhèn)原(yuán)油价格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的(de)选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可(kě)能在(zài)会议上决定进(jìn)一步削减石油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消息意味着更多的(de)不(bù)确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多(duō)挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员国(guó)之间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国(guó)、加拿(ná)大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这也(yě)让分析师们左右为难(nán)。

　　随着(zhe)经(jīng)济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过(guò)这些(xiē)行动都(dōu)未能止住(zhù)油价(jià)的(de)下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步减产，他(tā)告诫投机者(z戊戌年是哪一年hě)要“当心(xīn)”。两天后(hòu)，俄(é)罗斯(sī)副总理诺瓦克(kè)则与沙特能(néng)源大臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这位俄(é)罗(luó)斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会(huì)议之前做(zuò)空原油，交易员永远不应该(gāi)低估(gū)沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决(jué)定，以使市场更加平(píng)衡。他似乎支持进(jìn)一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为(wèi)，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美(měi)元(yuán)跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄(é)乌冲突期间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新(xīn)闻发布会上表示，在(zài)俄(é)乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯(sī)基(jī)说，不(bù戊戌年是哪一年)是因为不想，而是(shì)因为目(mù)前很难。乌克兰只是希(xī)望北约合(hé)作(zuò)伙伴听(tīng)到声音，这一点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他(tā)指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前需要更(gèng)多安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得安全(quán)保证(zhèng)，有资格成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士的(de)话报道称，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)向北(běi)约各国领(lǐng)导人明确表(biǎo)示，除非向基(jī)辅提供加入北约(yuē)的路(lù)线图，否(fǒu)则他将不(bù)会出(chū)席7月举(jǔ)行(xíng)的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约的准备，基辅正在等(děng)待(dài)北约接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期加入(rù)北约一事(shì)，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔(ěr)伯克当地(dì)时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外长会(huì)期间表示(shì)，德国不认为(wèi)北约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国(guó)在内的其他一些(xiē)北约成员国也不希望(wàng)乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希(xī)望为(wèi)乌(wū)克(kè)兰(lán)提供安全(quán)保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海(hǎi)外(wài)宏观层(céng)面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参议(yì)院通过(guò)债务上限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美(měi)元的(de)债务上限，避免了可(kě)能出现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本月(yuè)会议(yì)或暂停加息的预期推动(dòng)下，美(měi)元指(zhǐ)数回落至(zhì)一周低点，对(duì)风险资(zī)产的压制(zhì)减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待(dài)新一(yī)轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动(dòng)下(xià)，天然橡(xiàng)胶期(qī)货(huò)价格回升。截至(zhì)收盘，天然(rán)橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨(dūn)的(de)整(zhěng)数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南(nán)旱灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收储传(chuán)闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品(pǐn)行情(qíng)分析系(xì)统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位(wèi)轻易被破，行情维持(chí)偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多(duō)日(rì)。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛围再(zài)次(cì)提升(shēng)，沪(hù)胶突(tū)破(pò)12300元(yuán)/吨，国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价(jià)至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未(wèi)得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核(hé)心(xīn)展开的新一季交割品(pǐn)博弈仍然激烈(liè)。中信建投(tóu)期(qī)货(huò)能(néng)化分析师童长征表示，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)此轮(lún)的上涨与下跌，与收(shōu)储这一传(chuán)闻(wén)息息相关。他指出，国(guó)储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料(liào)，是关系国计民(mín)生、国防安全的(de)重要战(zhàn)略物资。毫(háo)无疑问的是(shì)，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要(yào)考虑到(dào)一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自(zì)给率不(bù)足20％，高度(dù)依(yī)赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不应求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变的国际政(zhèng)治格局(jú)中，对(duì)天然(rán)橡胶的储备其实是有很高的(de)必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传闻的(de)收储(chǔ)量(liàng)为(wèi)10万(wàn)吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量(liàng)相对于整个(gè)天然(rán)橡(xiàng)胶的年产量来说非(fēi)常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡胶整体的(de)供求几(jǐ)无影响。但是如果(guǒ)收储的对象(xiàng)是交割品的(de)话，性质就不同(tóng)了。因为目前全年(nián)国产全(quán)乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相当(dāng)全年交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果(guǒ)国储轮(lún)储橡胶事件成立，根(gēn)据交割(gē)品(pǐn)的供求判断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格有可能会更上(shàng)一层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格(gé)的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着物候条件的改变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中(zhōng)国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复(fù)开割，预计6月(yuè)中旬全面开割(gē)，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡(xiàng)胶产区也全(quán)面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由(yóu)差(chà)变好(hǎo)。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游(yóu)原(yuán)料(liào)价格相对偏低，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性戊戌年是哪一年不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大(dà)地期货(huò)橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加。目前云(yún)南产(chǎn)区(qū)大(dà)面积开割，预(yù)计后市仍(réng)有较多降雨，干旱(hàn)情(qíng)况已得到(dào)缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部(bù)产区逐步上量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开(kāi)割，原料数量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨(yǔ)数据来(lái)看，厄尔尼(ní)诺现象下(xià)橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但由于(yú)季节性的(de)因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保(bǎo)证(zhèng)。因(yīn)此，他(tā)预计(jì)后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不(bù)会是引(yǐn)发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需(xū)求端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎(tāi)厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对(duì)开工率形(xíng)成一(yī)定支撑，加(jiā)上轮(lún)胎用(yòng)原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层级(jí)经销商仍(réng)以消耗前期(qī)库存为(wèi)主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目(mù)前(qián)下游外贸订单充足(zú)，加(jiā)之内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积(jī)极性不减。半钢胎样本(běn)企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别(bié)企(qǐ)业(yè)因(yīn)内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存(cún)压力，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认(rèn)为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局(jú)中，尤其是下游需求(qiú)分(fēn)歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预(yù)期过高。从(cóng)下游(yóu)轮(lún)胎行业(yè)来看，今年以来国内轮(lún)胎开工(gōng)、产量(liàng)和出口(kǒu)同(tóng)比(bǐ)数据还是不错的，反映(yìng)国内实际需(xū)求并不差。但是从汽车行业来(lái)看，由(yóu)于汽车(chē)刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格(gé)战(zhàn)等负面(miàn)消息较(jiào)多(duō)，市场总(zǒng)体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些人认为(wèi)是国内需求不行(xíng)，但是其实(shí)是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华(huá)钎(qiān)看来(lái)，目前(qián)主要还(hái)是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方(fāng)面中国(guó)经(jīng)济复苏进程、人民币汇率波(bō)动；另一方面(miàn)美联储加息(xī)进程(chéng)，以(yǐ)及美(měi)国银行危机和(hé)美债上限问题等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气(qì)和轮储仍有可(kě)能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而(ér)宏观(guān)面预计比上半(bàn)年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜(yí)过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供应端仍然是主导后市胶价(jià)走势的主要因(yīn)素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢(huī)复(fù)速度仍然偏(piān)慢，预计(jì)干(gàn)胶的数量并不会(huì)少，包括今(jīn)年交割品的(de)数量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在供给(gěi)端没(méi)有(yǒu)天气影(yǐng)响的情况下，后(hòu)续主导(dǎo)胶(jiāo)价的因素主要在(zài)需求(qiú)端。从下半年来看(kàn)，外需(xū)受(shòu)海外经济(jì)衰退(tuì)和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计(jì)难有(yǒu)起(qǐ)色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国(guó)内现货端构成压(yā)力(lì)。内需方面，春(chūn)节(jié)前市(shì)场基(jī)于内需复(fù)苏的逻辑，已(yǐ)经出(chū)现一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但(dàn)节后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易现实(shí)，由于国内需求复苏(sū)不及预(yù)期(qī)，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看，她(tā)表示短(duǎn)期(qī)胶价(jià)基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能(néng)刺激(jī)有效的去库和资金再次(cì)做多的意愿。后续(xù)还需继续关(guān)注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带来新的阶(jiē)段(duàn)性行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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