随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包资管姜诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基(jī)金仓位(wèi)维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金还(hái)增持了精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增(zēng)加(jiā)了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则(zé)退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列(liè)第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君为大(dà)家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示(shì)，对于今(jīn)年(nián)国内的(de)宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继(jì)续升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由(yóu)于(yú)国家(jiā)自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的(de)技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设(shè)备、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经(jīng)历了(le)过(guò)去几个(gè)季度(dù)的去(qù)库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决(jué)于下游需(xū)求恢复(fù)的(de)力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易占比和(hé)估值已经处于历(lì)史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标(biāo)的(de)更(gèng)多地(dì)关注(zhù)利好，对于下跌的(de)板块(kuài)更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的(de)是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后(hòu)的(de)调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达(dá)到(dào)目标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益(yì)率预期(qī)的变化调(diào)整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代表作(zuò)中(zhōng)信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一(yī)季(jì)度增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会(huì)对目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式(shì)带来(lái)重大变化的技术(shù)变革(gé)，值(zhí)得我们(men)投入(rù)非常多的精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另(lìng)一方面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到(dào)了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预期(qī)变化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来的发(fā)展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一季(jì)报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人(rén)不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道(dào)鸿不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集(jí)团(tuán)，增持了(le)工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国(guó)经济的(de)长期乐观，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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