5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的(de)板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估(gū)概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则快(kuài)速(sù)下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能(néng)会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观(guān)点，券商(shāng)们(men)对五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看少(shǎo)动(dòng)，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的(de)机(jī)会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些(yuè)的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的(de)微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债(zhài)会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经(jīng)济会(huì)出现持续或者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性(xìng)高(gāo)、估值不高(gāo)，可(kě)以有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正出现，害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些将给(gěi)市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征(zhēng)没变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议(yì)备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来的经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调(diào)整依(yī)然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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