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　　5月(yuè)迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情(qíng)的演绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看(kàn)法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票市场的(de)相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出(chū)现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重(zhòng)回(h肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内uí)下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市(shì)场依然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行压(yā)力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者(zhě肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内)大幅(fú)改善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性(xìng)兑(duì)付打(dǎ)破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基(jī)本面(miàn)预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再(zài)次，改革和结构调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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