在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回(huí)落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的(de)表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了供不(bù)应求(qiú)的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价(jià)，也(yě)就(jiù)意(yì)味(wèi)着当(dāng)前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价(jià)。而高溢(yì)价回(huí)归(guī)的过程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不(bù)要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīn位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念g)225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重因素驱(qū)动：一(yī)是随(suí)着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部(bù)分(fēn)利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对(duì)日(rì)本(běn)股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲(máng)目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来(lái)净(jìng)流入资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前(qián)估(gū)值已来(lái)到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议(yì)提出(chū)“要夯(hāng)实科技(jì)自(zì)立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发(fā)展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能(néng)源(yuán)及人(rén)工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经济(jì)中长期(qī)的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联(lián)网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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