今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一(yī)年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓(cā三大球和三小球分别是什么 三大球的起源ng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵(hán)盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对(duì)其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或(huò)将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一(yī)季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的(de)银(yín)行风险事件已经(jīng)让美联储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加(jiā)大对政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各个(gè)行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回(huí)落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物(wù)行(xíng)业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方(fāng)式生物医(yī)药行业仍(réng)将有机(jī)会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背三大球和三小球分别是什么 三大球的起源(bèi)景下，中国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期(qī)降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复(fù)苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机(jī)会：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下行风险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资(zī)产的投(tóu)资机(jī)会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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