财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安(ān)表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是(sh瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢ì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会(huì)有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规(guī)模(mó)去(qù)库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司(sī)规划(huà)，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然(rán)存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析(xī)瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢师近期对锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下(xià)跌，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)拐(guǎi)点的(de)另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订单(dān)需(xū)求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺(shùn)利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢各个(gè)环(huán)节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌(diē)至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得(dé)更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而同(tóng)环节(jié)的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降(jiàng)长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价(jià)格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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