今年(nián)A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计(jì)发(fā)行情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题(tí)系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支(zhī)持(chí)央企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富(fù)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为了(le)避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上(shàng)非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资(zī)本(běn)市场的热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布局(jú)相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一(yī)产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发(fā)行，意(yì)味(wèi)着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了(le)方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估(gū)值(zhí)体系(xì)对于资(zī)本市(shì)场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的(de)机遇(yù)，行(xíng)业对(duì)这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国有(yǒu)上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层(céng)面(miàn)的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在(zài)新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的(de)支持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将成为央(yāng)国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的(de)核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系的推进过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央企股东(dōng)回报(迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名bào)指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的(de)长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东回报主题(tí)上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三(迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通(tōng)胀能(néng)力(lì)和(hé)抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经济(jì)地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外观(guān)点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投(tóu)资主线之一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经(jīng)济+国企改革(gé)的投资(zī)主(zhǔ)线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和中国特色(sè)估值体系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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