财联社6月3日讯（编辑(jí) 刘(liú)越）啤酒(jiǔ)行业(yè)具备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺(wàng)季。夏天历来是啤酒(jiǔ)企(qǐ)业的(de)“兵家必争之地”，而年内火爆的淄博烧烤一定程(chéng)度上(shàng)助力啤酒(jiǔ)行(xíng)业“淡季不淡”，盛夏旺(wàng)季(jì)更是值得投资者期待(dài)。

　　从一季度业(yè)绩来看(kàn)，燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)以近74倍(bèi)的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆(qìng)啤酒、珠江啤(pí)酒(jiǔ)的同比(bǐ)增速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营(yíng)收突破百(bǎi)亿元。但包括百威亚太、兰州黄河和西藏(cáng)发(fā)展在(zài)内的外(wài)资(zī)系啤(pí)酒公司基(jī)本(华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思běn)面仍然堪(kān)忧，业(yè)绩下滑或亏损(sǔn)，本土与(yǔ)外资两大阵营的分化明(míng)显。

　　去年(nián)消费(fèi)整体偏(piān)低(dī)迷，啤酒(jiǔ)行(xíng)业则堪(kān)称一抹亮色(sè)。民生证券王言海5月8日发布的研(yán)报(bào)指出，2022年啤酒板(bǎn)块营收稳增(zēng)、归母净利润高(gāo)增(zēng)；2023年伴(bàn)随疫情扰动褪(tuì)去，下游(yóu)场景逐步复苏，叠加成本压力边(biān)际缓(huǎn)解，23Q1营收(shōu)、利润相(xiāng)比(bǐ)去年同(tóng)期明显(xiǎn)提速。国盛证券符蓉预计2023年将(jiāng)是啤酒(jiǔ)龙头弱势(shì)区域持续(xù)扭亏、释放利润的一(yī)年。

　　外资啤酒在(zài)中国(guó)市场颓势明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从二级市场表(biǎo)现来看，华润啤酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年(nián)阶段低点(diǎn)迄今股价累计(jì)最大涨幅分(fēn)别(bié)达(dá)159%和187%，前者目前总市值超1600亿港(gǎng)元，后者总市值(zhí)超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和(hé)珠江啤酒股(gǔ)价同期累计最大涨幅分(fēn)别达154华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思%、335%和135%。值得(dé)注(zhù)意的是，自2021年高点迄今(jīn)重庆啤酒(jiǔ)股(gǔ)价(jià)跌近六成，珠江啤酒则跌超(chāo)三成。

　　上世纪80年代中国(guó)实施(shī)“啤酒(jiǔ)专项工程”后(hòu)，啤酒产业兴起，北京的燕(yàn)京、上海的力波、福建的惠泉、新(xīn)疆(jiāng)的乌苏(sū)、兰州的黄(huáng)河、重庆(qìng)的(de)山(shān)城、四川的蓝(lán)剑、桂(guì)林的(de)漓泉、河(hé)南的金星、陕西的汉(hàn)斯等，几乎每(měi)座城市都拥(yōng)有自(zì)己(jǐ)的啤酒厂(chǎng)。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤(pí)酒(jiǔ)市场(chǎng)五强争(zhēng)霸，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、百威英(yīng)博、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的(de)研(yán)报罗(luó)列五大巨头(tóu)的具体市场份(fèn)额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太(tài)（百威英博子公司(sī)）、燕(yàn)京啤(pí)酒、嘉士伯市占(zhàn)率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格局(jú)。

　　孙山山指出，我国(guó)啤酒行业CR1市占(zhàn)率属于中等水平，市场集中度(dù)仍有(yǒu)提升空间(jiān)，待(dài)CR1市占(zhàn)率提升后(hòu)头部企业(yè)将有(yǒu)望进一(yī)步提升盈利(lì)水平。分析(xī)人士指出，如果“大鱼吃大鱼(yú)”的市(shì)场(chǎng)趋(qū)势不变(biàn)，经(jīng)过一段(duàn)时间的(de)此消彼长，持续(xù)多年的“五(wǔ)强争霸(bà)”格局(jú)，将演变为(wèi)“一超多(duō)强”：华(huá)润啤酒把青岛啤(pí)酒和百威英博甩开，燕京啤(pí)酒追上来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得(dé)注意(yì)的是，这(zhè)几年，外资啤酒在中国市场颓势明(míng)显，百威英(yīng)博销量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤(pí)酒2022年净利(lì)同(tóng)比下降(jiàng)2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年的营业利润增长(zhǎng)将低于去年的水(shuǐ)平，研报(bào)指(zhǐ)出重(zhòng)庆啤酒为嘉士(shì)伯(bó)在华运营啤酒资产唯一平台(tái)，并(bìng)将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国多个地区的(de)销(xiāo)售权(quán)划归重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)。

　　主流厂商纷纷提价 占(zhàn)据高端如同坐拥印钞(chāo)机？

　　分(fēn)析人士指(zhǐ)出，这(zhè)几(jǐ)年(nián)啤酒行业的业绩增长(zhǎng)，多(duō)亏了(le)高端化。此前多年，高(gāo)端啤酒市场主要(yào)由(yóu)外资啤(pí)酒(jiǔ)百(bǎi)威英(yīng)博、嘉士(shì)伯、喜力(lì)等品(pǐn)牌牢牢掌控。近年来，本土啤酒开始发力(lì)。以销量最大的(de)华润雪花(huā)啤酒为例，早年畅销大江南北的大(dà)绿棒子，现在已经很难见到(dào)了，各种纯(chún)生、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤(pí)大行其道(dào)。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产业链中(zhōng)游，对(duì)上游成本敏感，大麦(mài)、玻璃、易拉(lā)罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主要材(cái)料；下游终(zhōng)端(duān)议价(jià)能力较强，进(jìn)入存量(liàng)竞争时代后，企业为向高端化转型已多次实施提价举措(cuò)。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费(fèi)场景恢复(fù)将(jiāng)加速各(gè)啤酒龙头(tóu)产品结构优化、加(jiā)速高端化进程，2023年吨价提升(shēng)幅度或不弱(ruò)于成本催(cuī)生普遍提价的(de)2022年。

　　整体性(xìng)的提(tí)价，近几(jǐ)年(nián)时有发生。啤酒(jiǔ)提价(jià)涨幅、频次、企业参与数量高增(zēng)，提(tí)价(jià)区域由部分到全国(guó)。仅在(zài)2022年，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提价(jià)，中高低档均(jūn)有所涉(shè)及(jí)。勇(yǒng)闯天涯出厂价提升0.5元(yuán)左右，崂山啤酒零售价从(cóng)3-4元提升(shēng)至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前(qián)几年(nián)，中(zhōng)国啤酒市场的产品价(jià)格稳定在3-5元区间，如今(jīn)，已经整体(tǐ)进(jìn)入了(le)6-8元价(jià)格带(dài)。甚(shèn)至(zhì)，巨头们纷纷推出千元啤(pí)酒，华润啤酒的“醴(lǐ)”，青岛啤(pí)酒的“一(yī)世传奇”，百威(wēi)啤酒的“大师传奇”，都是为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档(dàng)高端齐发力 高(gāo)端化势能锐(ruì)不可挡

　　华鑫(xīn)证券指出，在百元级产品上，青岛啤酒率先在2020年率先推出(chū)“百(bǎi)年之旅”，售价388元，并在2022年(nián)推出价值1399元的“一(yī)世传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品(pǐn)价(jià)位(wèi)最高，均价约(yuē)29元/瓶，最高(gāo)达72元/瓶(píng)。

　　西南证(zhèng)券朱会(huì)振4月29日发(fā)布的研报指出(chū)，青岛啤酒中档高端齐(qí)发力，高(gāo)端化势能锐(ruì)不可(kě)当。产品端(duān)方面(miàn)，公司在(zài)坚持纯生系及经典系(xì)“1+1”品牌战(zhàn)略(lüè)基础上，进(jìn)一(yī)步提升中档崂山品(pǐn)牌占比，并借(jiè)助桶啤(pí)、白啤等高端产(chǎn)品放(fàng)量，带动整体产品结构持续(xù)升级。随(suí)着(zhe)23年现饮(yǐn)场景全面复苏(sū)叠加去年Q2以(yǐ)来低(dī)基(jī)数(shù)效应，预(yù)计公司(sī)全年(nián)业绩将维(wéi)持高增。

　　▌华(huá)润(rùn)啤酒：收(shōu)购喜力如虎添翼 但(dàn)目前主要销量来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国正式(shì)完成交割。1863年创立(lì)于荷兰的(de)喜力，旗下拥有(yǒu)上百(bǎi)家酒厂(chǎng)，连续多年跻身(shēn)世界500强榜单。而收购方华润啤酒，满(mǎn)打满算也才30岁(suì)，借此(cǐ)拓展高端(duān)市场。华鑫证券指出(chū)，华润啤酒高端(duān)及超(chāo)高端产品仅占(zhàn)其收入占比17%，而经济型（5元以(yǐ)下）产品收(shōu)入占比(bǐ)达(dá)47%，表明(míng)目前市场更加认可、熟悉其经济型产品如(rú)勇闯天涯(yá)等，但对其(qí)高端产品认知度或(huò)接受度相对偏低。公司提价空间较大，高端化(huà)完(wán)成后(hòu)利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新(xīn)篇章 借助U8势能持续开拓市(shì)场

　　作为曾经国(guó)产(chǎn)啤酒行(xíng)业(yè)的老(lǎo)大哥，燕京啤酒近几年风光不在。不仅销售范围收缩不少，被(bèi)雪花(huā)和青岛啤酒甩开(kāi)不(bù)说，2020年(nián)的营业额甚至被(bèi)重庆啤酒反超(chāo)。但燕京啤(pí)酒去(qù)年业绩(jì)爆发(fā)，营业收入增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净利润(rùn)3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延续高增，净利同比增长近74倍。

　　分析人(rén)士认为，燕(yàn)京(jīng)啤(pí)酒(jiǔ)突(tū)破增长(zhǎng)瓶颈的(de)秘诀，是(shì)高端新品燕京U8的(de)成功(gōng)营销(xiāo)，以及旗下(xià)燕京酒(jiǔ)號社区(qū)小(xiǎo)酒馆这种新零售业态的落地生根。中邮证券分(fēn)析师蔡雪昱(yù)4月21日(rì)研报指出，渠道反馈，U8一季度(dù)销量同(tóng)增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动整体销(xiāo)量(liàng)同增13%至96.31万千(qiān)升，同时带(dài)动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评(píng)称，改革红利释(shì)放正处起步阶段，旺季动(dòng)销加(jiā)速、成本优(yōu)化之下，公司业绩弹(dàn)性将进一步加(jiā)速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目前(qián)属于蓝海市场，拥有(yǒu)巨大发展潜(qián)力及空间，且目前行业格(gé)局未定，企业拥有弯道超车机(jī)会；基于精酿啤(pí)酒多元风味发(fā)展趋势，产品风味及应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)布局多元化企业，将更加(jiā)能够顺(shùn)应(yīng)精酿市(shì)场发展趋(qū)势，拥有长期可持续发展潜力(lì)，并有望成为行业新引领者(zhě)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思