芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将(jiāng)影响青年失(shī)业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通(tōng)过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年(nián)失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失(shī)业率拆(chāi)解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳(láo)动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的(de)下(xià)降，也是抬高失业(yè)率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的(de)青(qīng)年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业(yè)就业复苏(sū)结构的(de)分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)；二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场；三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青年(nián)失业率的(de)上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释(shì)当前(qián)青年失业率的(de)一部(bù)分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端(duān)越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于(yú)服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高值(zhí)。在(zài)疫情影响退(tuì)散(sàn)、经济(jì)逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查(chá)失业率较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报(bào)告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的主要是(shì)三个(gè)因(yīn)素：①青年失业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力的变化。这三(sān)个(gè)因(y说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？īn)素(sù)均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能(néng)忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业(yè)率上(shàng)升(shēng)一定是失业增加的(de)结(jié)果，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来说(shuō)并没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失业率则(zé)不能(néng)忽视分(fēn)母的变动，因(yīn)为青年劳动力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次(cì)人(rén)口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母在(zài)下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的是失(shī)业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变(biàn)动的(de)却是青(qīng)年劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年(nián)失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人(rén)，比(bǐ)去年4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月就业数据(jù)解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业(yè)人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青年(nián)失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年(nián)同期多70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四(sì)个月(yuè)青(qīng)年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今年前(qián)四个月青年失(shī)业(yè)形(xíng)势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将(jiāng)继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者(zhě)是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青年(nián)群体由(yóu)于工(gōng)作经验(yàn)和技(jì)能相对不(bù)熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查数(shù)据，青年失(shī)业主要原因是主动辞(cí)说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？职，被裁员(yuán)的(de)比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从未(wèi)工作(zuò)过(guò)的失(shī)业群(qún)体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分失(shī)业(yè)人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大(dà)学教育(yù)。各(gè)年(nián)龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段(duàn)逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的受(shòu)教育程度也大致(zhì)类似(shì)，青年人由于年龄(líng)限制，接受大(dà)学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按(àn)照接(jiē)受过大学教(jiào)育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青(qīng)年就业分布基本(běn)一致。青年失业(yè)人口呈(chéng)现出行业聚集的(de)特点，主要(yào)集(jí)中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年(nián)失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来(lái)看，青(qīng)年失业(yè)人口的行业分布是由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了(le)较大规模(mó)的(de)失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人(rén)口(kǒu)来自(zì)何处之(zhī)前(qián)，需要研(yán)究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年(nián)就业(yè)从工农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电(diàn)热燃水的生产供应(yīng)业(yè)，这四个行业(yè)是国民(mín)经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育(yù)年(nián)限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各(gè)行业(yè)就业人员(yuán)的受教育年限，来计算各(gè)行业(yè)的知识密(mì)集程度。有5个(gè)行业的平均受教育(yù)年(nián)限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是(shì)：科(kē)学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业(yè)是过去十年青(qīng)年就业流(liú)入的(de)主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例变(biàn)动与(yǔ)行业平均受教育(yù)年限基(jī)本一致(zhì)，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该(gāi)行业(yè)的青年就业人数(shù)/青年就(jiù)业总人数(shù)），来(lái)作为各(gè)行业失业(yè)率的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)率大多(duō)高于全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位(wèi)于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批(pī)发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐(cān)饮业增速均高于疫情前(qián)三(sān)年均值，这三个行业一季度(dù)复(fù)苏(sū)情(qíng)况较好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和商(shāng)务服务业、信息技术(shù)服务业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看(kàn)，当(dāng)前青年失业(yè)人员(yuán)增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业(yè)大量流向知识密(mì)集型服务(wù)业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务(wù)业就业(yè)复苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教(jiào)育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届(jiè)生就(jiù)业压力大；而住宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经出(chū)现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育的青年失业人(rén)口而(ér)言，这些(xiē)行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率(lǜ)的分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入长期下降通道(dào)，这将从分母端推(tuī)升青年失业(yè)率，或成(chéng)为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前(qián)的(de)出(chū)生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋(qū)于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人(rén)口，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口数(shù)量整体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预期下(xià)降(jiàng)。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年(nián)的劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局曾在发布(bù)会指出(chū)当(dāng)月(yuè)“就业人员规(guī)模(mó)比1月(yuè)份(fèn)下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形势(shì)恶(è)化(huà)时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从社会风气来(lái)看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青年(nián)失(shī)业率的(de)上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国(guó)人(rén)口已(yǐ)经(jīng)开始负增长，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失(shī)业人口会随(suí)着(zhe)经(jīng)济复(fù)苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人(rén)口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要(yào)明(míng)晰这一概(gài)念(niàn)的(de)两个要点：一是调(diào)查失(shī)业率是(shì)城镇就(jiù)业范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含(hán)在(zài)内。因此，许多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人口数量为出(chū)发点，未区(qū)分人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概(gài)念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母不(bù)含没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动(dòng)力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会(huì)经济活动的人员。包括就业(yè)人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来(lái)自(zì)全(quán)国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽(chōu)样调(diào)查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对(duì)象(xiàng)为(wèi)16岁(suì)及(jí)以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩大(dà)至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖(gài)全国(guó)所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样本(běn)比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每(měi)10年一次的(de)人口普(pǔ)查则在长表部分纳入(rù)就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而人口普查的(de)就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会(huì)根据普查数据(jù)进行(xíng)修正，但结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后(hòu)次年的(de)年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业(yè)：从(cóng)三因(yīn)素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发(fā)布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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