在(zài)锂价初现企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层(céng)对(duì)中国基金(jīn)报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并不明(míng)显。这(zhè)也在一定程度(dù)上反映了电池厂商们近期(qī)去库(kù)存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业(yè)今年上升空间预计(jì)将高于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大(dà)争(zhēng)议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下(xià)游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天(ti中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗ān)。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么(me)区间(jiān)较为合理，国(guó)轩高科方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业处(chù)于稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业(yè)在一(yī)季(jì)度是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来(lái)大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模(mó)交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的(de)毛利率提(tí)升已(yǐ)经有了立(lì)竿(gān)见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一(yī)季度(dù)达到了(le)18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在(zài)宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者(zhě)明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性(xìng)价格(gé)之后，新能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项目(mù)相继(jì)投产。据规(guī)划(huà)，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)截(jié)至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外(wài)购仅补充自(zì)产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货(huò)余额均在下(xià)降(jiàng)。其(qí)中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也显示，其存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电解液库(kù)存周期大幅(fú)下(xià)降至(zhì)7天左(zuǒ)右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期(qī)较长，而(ér)隔(gé)膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安(ān)全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在去库(kù)存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速(sù)全球(qiú)化(huà)步(bù)伐，收购博世(shì)集团(tuán)的德(dé)国哥(gē)廷(tíng)根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年(nián)该公司(sī)海外销(xiāo)售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电(diàn)池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代(dài)也(yě)作(zuò)出(chū)判断认为，储能方面今年(nián)预(yù)计(jì)增速将会比动(dòng)力(lì)电池(chí)更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度处于招标阶(jiē)段，自(zì)二季(jì)度(dù)开始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露的年报数(shù)据显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数(shù)据计算，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗　王启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力电(diàn)池上(shàng)升(shēng)空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉及(jí)到用电需求(qiú)，每年到了第二(èr)季度(dù)开始(shǐ)后才爆(bào)发。而(ér)在大储环节，国(guó)内下游(yóu)招标、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目(mù)前订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的(de)标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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