近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化(h电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗uà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年(nián)来对外(wài)投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于(yú)节(jié)目效(xiào)果(guǒ)可(kě)能需(xū)要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视(shì)频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行(xíng)业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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