今年1月，美(měi)国政府债务(wù)余额(é)又一次触及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着美(měi)国再度陷入债(zhài)务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么(me)，引发(fā)这一危机的根本(běn)——美国(guó)债务(wù)和债务(wù)上(shàng)限究竟是怎么回(huí)事(shì)？美国债(zhài)务为何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何(hé)要人为地给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解美(měi)国政(zhèng)府的债务从何(hé)而(ér)来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部(bù)分时期都处于财政(zhèng)赤(chì)字状(zhuàng)态(tài)，即(jí)政府支(zhī)出在(zài)多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成(chéng)了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随(suí)着政府(fǔ)赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来(lái)，美(měi)国债(zhài)务(wù)规模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争(zhēng)使得(dé)美方差分析英文缩写，方差分析英文翻译国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因(yīn)为(wèi)美国人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)导致政府医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模(mó)基建政(zhèng)策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的(de)步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什(shén)政府和特(tè)朗普政府批准了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消(xiāo)彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频(pín)频逼近债务(wù)上限也就不足(zú)为(wèi)奇(qí)了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要(yào)发债借钱(qián)，美国国会(huì)基本(běn)照单(dān)全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于(yú)一(yī)战使(shǐ)得美国(guó)政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部(bù)分美国(guó)议员提出的(de)反(fǎn)对(duì)（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会(huì)便通过《第二(èr)自由债(zhài)券法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进行限额规(guī)定，以此来(lái)限制政(zhèng)府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加入(rù)第(dì)二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了对美国政府债务总额(é)的限制。随(suí)后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金额(é)。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债务上(shàng)限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的上调幅度(dù)进(jìn)一(yī)步加(jiā)大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数(shù)字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大(dà)幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美(měi)国(guó)国会(huì)最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的(de)债务上限115亿(yì)美(měi)元，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的最高额度(dù)，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美(měi)国财政部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则(zé)白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债(zhài)务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使其(qí)不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一(yī)限制(zhì)也同(tóng)时对其美(měi)国政府的(de)债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身并不(bù)受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过(guò)度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将(jiāng)受到(dào)损害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在过去被频(pín)频(pín)上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要(yào)提高美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)，往往需要(yào)美国国会(huì)两院的通过。在(zài)此(cǐ)前(qián)的历史中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会中(zhōng)绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于(yú)激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作(zuò)了(le)与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占据(jù)两院多数(shù)席位的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占据(jù)参(cān)议院多数，而共和党(dǎng)占据众议(yì)院多(duō)数。拜(bài)登要想提高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利(lì)用(yòng)债务(wù)上限(xiàn)的(de)最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他(tā)先同(tóng)意(yì)削减开支，再(zài)谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导(dǎo)人会面，讨论提高(gāo)美国债务(wù)上限(xiàn)的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计(jì)划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴(bā)布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并(bìng)举行美(měi)国(guó)-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖(xiù)谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，十多年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债(zhài)务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违(wéi)约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民(mín)主党在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美元的财(cái)政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张(zhāng)局势也引发了全球(qiú)资本市场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美(měi)国的主权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更(gèng)高的借贷成本——美国第二年(nián)的(de)借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来(lái)说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的(de)是(shì)，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们(men)只是让(ràng)复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危机，也被方差分析英文缩写，方差分析英文翻译(bèi)许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重演。

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