“一带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也(yě)不赖(lài)，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级)偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)在中国出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据(jù)再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察(chá)中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结(jié)构(gòu)向“一带一路”国家转移，其(qí)对(duì)中国(guó)出口(kǒu)的指(zhǐ)示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致港口数(shù)据与(yǔ)实际(jì)出口增速持续(xù)偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性(xìng)变化(huà)背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升(shēng)的(de)汽车出口反映海外(wài)车市(shì)较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在(zài)一段时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三(sān)种情形(xíng)下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的年(nián三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级)均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧有(yǒu)可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家(jiā)（在我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据(jù)和中国向(xiàng)各(gè)国出口的数(shù)据存(cún)在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还(hái)是(shì)增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中(zhōng)国出(chū)口端的增速会更高，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一带(dài)一路(lù)”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的(de)时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及预(yù)期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足。

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