财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期(qī)成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能(néng)是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一(yī)季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰(自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思lán)的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从(cóng)历史(shǐ)上来(lái)看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，前(qián)五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍(réng)对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测(cè)其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技(jì)。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一部(bù)分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季(jì)度(dù)投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置(zhì)上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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