自(zì)2022年(nián)底以(yǐ)来(lái)，A股市场(chǎng)一改颓势，展现出积极回暖的画风，半导体(tǐ)、AI、中特估(gū)等主(zhǔ)题层(céng)出不(bù)穷，基金经理也随(suí)之调仓(cāng)换股，成(chéng)为市(shì)场关注焦(jiāo)点。而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报(bào)的披(pī)露，将明星(xīng)基金经理们近期投资动向逐一曝光。

　　4月21日(rì)，易方达、广发(fā)、你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的富国、景顺长城等(děng)基金披露(lù)旗下基金的(de)2023年一季报，张坤(kūn)、刘(liú)格(gé)菘、陈皓(hào)、朱少(shǎo)醒(xǐng)、刘彦春等(děng)一季度(dù)投资情(qíng)况出炉。

　　仓位往(wǎng)往代表(biǎo)了基金经理对后(hòu)市(shì)的基本看法。多数明星基金经(jīng)理在(zài)一(yī)季(jì)度仍保(bǎo)持(chí)90％以上(shàng)的(de)高(gāo)仓位运作，仍坚持了自己的(de)投资风格和思(sī)路。

　　不少人士(shì)看好后(hòu)市，如刘彦春(chūn)表(biǎo)示(shì)对全(quán)年股票市场有信心(xīn)，未来(lái)将(jiāng)继(jì)续保持较高仓位运作(zuò)，更多(duō)在(zài)顺周(zhōu)期行业中(zhōng)寻找投资机会。刘格菘也对市场2023年二季度的表现持乐观的态度，随(suí)着公司季(jì)度业绩逐渐披露，市场权重倾向也会逐渐从逻(luó)辑(jí)演绎展望转向(xiàng)扎实基本面验证，预计更注重基本面和估值的匹配(pèi)度(dù)。

　　值得一提的是(shì)，陈皓在一季报也用(yòng)相当(dāng)大(dà)的篇幅谈了他(tā)对一季度热门的(de)AI板块的看法。他认可AI（人工智能(néng)）很可能是一次全新的技术革命，但直言客观上当下的研(yán)究认(rèn)知还(hái)不(bù)具(jù)备对相关(guān)标(biāo)的的定(dìng)价(jià)能力，尤其(qí)当(dāng)这(zhè)些个股快速上涨后，选择(zé)暂(zàn)时“以静制动”，等待胜(shèng)率和赔率更高的投资时机(jī)出现。

　　张(zhāng)坤继(jì)续维持高仓位(wèi)运作

　　被称为“坤坤”的张坤是最受(shòu)基民关注的基金(jīn)经(jīng)理，他(tā)是国内首位千亿级(jí)主动权益基金经(jīng)理，手握巨资让他分量十足。

　　从基金(jīn)君整理(lǐ)表格来看，相较去年底，张坤所(suǒ)管理(lǐ)的4只基金在今年一季(jì)度仓位基本都维持(chí)高(gāo)仓(cāng)位运作，多只基金一季(jì)度末仓位均(jūn)处于(yú)94％以上。

　　具体(tǐ)来看，张坤管理的(de)四(sì)只基金中(zhōng)规模最大的一只——易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选，由去(qù)年(nián)末(mò)的(de)股票(piào)市值占基金净值比例的94.7％微调(diào)至一季(jì)度(dù)末(mò)的94.26％。张坤在季(jì)报中(zhōng)也写(xiě)道，易方达(dá)蓝(lán)筹精选基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)。

　　同样，张坤管理(lǐ)的易方达优质精选(xuǎn)、易方达亚洲精(jīng)选(xuǎn)在一季度末(mò)的仓位在(zài)94％以上(shàng)。不过，易方达优质(zhì)企业三年持有一(yī)季度仓位为92.82％，相(xiāng)较去年底的94.77％，略有下滑(huá)。

　　张坤一直保持了一定水平的港(gǎng)股仓位，一季(jì)度(dù)末(mò)所(suǒ)管理的4只基金(jīn)基本维持(chí)和去年底的(de)差不多的(de)港股(gǔ)仓位(wèi)，基本(běn)都是30~50％之间。相(xiāng)对来说(shuō)，调整(zhěng)幅(fú)度较(jiào)大的是易方达亚洲精选，一季度末该基金(jīn)持有(yǒu)港(gǎng)股和(hé)美股的比例为56.39％、38.4％，而去年四季度配置港股(gǔ) 和美股的比例(lì)为65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张坤在易方达亚洲精选中(zhōng)也(yě)写道，在一季度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加(jiā)了(le)科技等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配(pèi)置，另外，在(zài)区(qū)域分布上(shàng)配置的更加(jiā)均衡(héng)。个股(gǔ)方面，仍然持有商业模式出(chū)色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。

　　一季度增(zēng)配(pèi)消费、降(jiàng)低金融

　　加仓贵(guì)州茅(máo)台(tái)减持(chí)腾(téng)讯控(kòng)股

　　张(zhāng)坤在投资上颇有定力，经常(cháng)在季报中(zhōng)谈及，投资者需要时(shí)刻(kè)保持一种(zhǒng)克制而理性的心(xīn)理状态，不(bù)需要大量(liàng)的行动，而是极大(dà)的耐(nài)心，坚持投(tóu)资(zī)原则，等到机会时全力出(chū)击(jī)。他(tā)一直保持着偏低换手率，一季报(bào)的重(zhòng)仓股(gǔ)也基(jī)本(běn)保持稳定，只是在结构上进行(xíng)调整。

　　从易方达蓝筹精选一季度末持仓上(shàng)看，前十大重仓股变化不大，贵(guì)州(zhōu)茅台再次成(chéng)为该基(jī)金的第一大重仓股，泸(lú)州(zhōu)老窖、腾讯(xùn)控股成为(wèi)其第(dì)二(èr)、第三大重仓股(gǔ)，而(ér)在去年末，该基金(jīn)前三大重仓股依(yī)次是腾讯控(kòng)股、五粮液、洋河股份。

　　张坤(kūn)也在季报中(zhōng)写道(dào)，一季度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。、

　　去年(nián)11月以来港(gǎng)股市场的大反弹，张坤(kūn)明显进(jìn)行(xíng)了调(diào)整，减持(chí)了跟腾(téng)讯控股和香港交易所，而增加了美(měi)团-W、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)。其中，相较去(qù)年底，中国海洋石油新进前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，而药明(míng)生(shēng)物退(tuì)出前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)。

　　目前看，易(yì)方(fāng)达蓝筹精选和(hé)易方(fāng)达优质企业三年(nián)持有的(de)头号(hào)重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台，但是(shì)易方达亚洲精选和易方达优(yōu)质精选的头号重(zhòng)仓股仍(réng)为腾讯控(kòng)股(gǔ)。去年底这四只基(jī)金的头号重仓(cāng)股均(jūn)为腾讯控股。

　　而虽然一季度末腾讯控股(gǔ)仍(réng)是易方达优质精选的(de)第一大重仓股，但(dàn)相(xiāng)较去年底(dǐ)已经(jīng)进(jìn)行了减(jiǎn)持，同样减持的还(hái)有港(gǎng)交所，这只个(gè)股已(yǐ)经(jīng)推(tuī)出了前十大重仓股之(zhī)列(liè)。而(ér)美(měi)团新进其(qí)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列。

　　一季度(dù)规模你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的小幅提升

　　总规模逼近(jìn)900亿(yì)

　　张坤曾是行(xíng)业(yè)内首位主动权益基金管理(lǐ)规模超过千亿的基金经理(lǐ)，但近(jìn)两年(nián)A股(gǔ)市场震(zhèn)荡，所管(guǎn)理规模所缩水(shuǐ)。一季度末他所管理规模基本和(hé)去年底(dǐ)持平(píng)，整体规模逼近(jìn)900亿。

　　截至2023年(nián)一季度末(mò)，易(yì)方达(dá)张坤管理的4只基金合计总规模达到(dào)889.42亿(yì)元，相比三季度末(mò)减少(shǎo)了4.92亿元。

　　具体来(lái)看，一季(jì)度末，易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)、易方(fāng)达优(yōu)质精选(xuǎn)、易(yì)方(fāng)达优(yōu)势企业三年(nián)、易(yì)方达(dá)亚洲精选(xuǎn)股(gǔ)票(piào)的规模分别为562.09亿元、189.71亿(yì)元、53.23亿元(yuán)、83.39亿元。

　　值得一(yī)提的是，易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)在今(jīn)年一(yī)季度规模缩水8.66亿元，目前仍以562.09亿元(yuán)的(de)规(guī)模，位居基金行业“巨无(wú)霸”的(de)主动权益(yì)基(jī)金(jīn)。

　　选择一(yī)条可积(jī)累的 “很长(zhǎng)的坡”

　　并在坡上“滚雪球”是(shì)很重要的

　　张坤(kūn)每次在季(jì)报(bào)中都会清晰(xī)写道自己(jǐ)的投资(zī)思路，这(zhè)一次也(yě)不例外，值得投资者(zhě)看一看。

　　张坤在季报中写到，基本面价(jià)值(zhí)投(tóu)资很吸引人的一(yī)点是，投资者可以用(yòng)很长(zhǎng)一段时间来充分观察(chá)公(gōng)司的发展，等到它(tā)们用(yòng)事实证明(míng)自己的成功和巨大的成长潜力之后，再买入也不(bù)迟。

　　基本面价值投资的优势之(zhī)一(yī)在于可积累性。具体来说，积累体现在对基本面分析(xī)方法的(de)理(lǐ)解和对具体行业和企业的洞察，所有这些(xiē)都使投资者未来(lái)更(gèng)可能做(zuò)出对具体投(tóu)资标的内在价值的准确判断。

　　如果只是针对某一次投资，积累的(de)重要性可能并不显著。但如果将投资贯穿一生，并将长(zhǎng)期复(fù)合回报作为终级目(mù)标，可积累性就是这(zhè)一(yī)目标的最重要保障，选择一条(tiáo)可(kě)积累的 “很长的坡”并在坡上“滚雪球”是很重要的。我们(men)会参考全球产业升级的经验，持续(xù)做(zuò)深入的研(yán)究积(jī)累，争取构建一个(gè)全面而尽量准确(què)的坐标(biāo)系，希(xī)望(wàng)能正确评估企业的竞争力并跨行业(yè)选(xuǎn)出好的(de)公司。识别出好(hǎo)公司是如(rú)此(cǐ)重(zhòng)要，因为好公司不(bù)是好股票的(de)唯一(yī)情形就是估值过高，在其他(tā)情形下，好公司都会给投资(zī)者带来(lái)长期可观的回报。

　　研究方面(miàn)，阅读企业(yè)的定(dìng)期报告并对(duì)财(cái)务数据进行系(xì)统整理和分析，是理解企业基(jī)本面的核心手段之一。在定期报告中，企(qǐ)业的所(suǒ)有经营活动都会反映在财务数据中，定量的数据可(kě)以用来(lái)检(jiǎn)验并修正调研中对(duì)企业(yè)形(xíng)成的定性感知。如果(guǒ)能对一家公司过去和当前的财务状况了(le)如指掌，就更有可(kě)能正确评判这家公司的(de)未来价值。罗杰(jié)斯曾说过，你要阅读一切。如果你对一家(jiā)公司感兴趣，那就看看它的年报，你就会超(chāo)过华尔街98％的人。如果(guǒ)你阅(yuè)读了年报中的(de)附注，你就会超过华尔街(jiē)的所有人。

　　几乎任何成(chéng)功(gōng)的公司都经历过短期(qī)的经营业绩和(hé)股价的震(zhèn)荡，经历过(guò)市场先生态度(dù)的冷暖，但它(tā)们(men)成功的模(mó)式往往(wǎng)没有变化，通(tōng)过(guò)深入的(de)研究并抓住这(zhè)些(xiē)关(guān)键的因素，是能够一(yī)路坚持下来的重要因素，也通(tōng)常意(yì)味着长期可观的收益。

　　刘格菘：重(zhòng)点持(chí)仓光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车

　　曾经作为一人(rén)包(bāo)揽(lǎn)前三的基金经理(lǐ)刘格(gé)菘(sōng)，其一举一动(dòng)颇受关(guān)注。

　　以刘格菘管理的(de)广发双擎(qíng)升级(jí)为例(lì)，一季度末该基金(jīn)保持(chí)较高仓位运作(zuò)，该基金股票仓位为92.15％，较2022年四季(jì)度末的94.14％略有下滑，但基本是高仓位应对市场。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一(yī)季度持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度调(diào)整。数(shù)据显示，广发双(shuāng)擎(qíng)升级一季(jì)度末前五大重(zhòng)仓股分别(bié)为晶澳科(kē)技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能、圣邦股份，这些重仓股(gǔ)均出现(xiàn)在该基金(jīn)去(qù)年四(sì)季度末(mò)的(de)前十大重(zhòng)仓股之列。

　　刘格(gé)菘在季(jì)报中写道，2023年(nián)一季(jì)度，表现(xiàn)较好的行业(yè)为新科(kē)技技术演(yǎn)绎预测中的相关(guān)行业，例如计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。以光伏、新能(néng)源、汽车等(děng)为代表(biǎo)的(de)高端(duān)制造业资产经(jīng)历了下跌。在海外金(jīn)融风险担忧、经济(jì)衰退的初始预期、国际关系不确定的情况下，叠加(jiā)AIGC带(dài)来的较热(rè)烈的(de)应(yīng)用展望，资金(jīn)分流可能是高(gāo)端(duān)制造业相对(duì)表(biǎo)现不(bù)理想的原因(yīn)之(zhī)一。

　　广发双擎升级(jí)基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链(liàn)布局。从(cóng)重仓持(chí)股(gǔ)来看，该基(jī)金重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向(xiàng)。

　　和2022年四(sì)季度相(xiāng)比，刘格菘一季度的重(zhòng)仓股变化不大，仅晶科能(néng)源新进(jìn)前十大重仓股之列，而比(bǐ)亚(yà)迪退出了(le)前十大重仓行列。

　　谈及后市(shì)，刘格菘对市(shì)场(chǎng)2023年(nián)二季度(dù)的表现(xiàn)持乐(lè)观(guān)的态度，随着公司季(jì)度业绩(jì)逐渐披露，市场权(quán)重倾向也会(huì)逐渐从逻辑演(yǎn)绎展望(wàng)转向扎实基本面(miàn)验(yàn)证，预计更注(zhù)重基本面和估(gū)值的匹配度(dù)。对本基金重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和体现。

　　就A股市(shì)场(chǎng)一季度的阶段特(tè)点来说，当前市(shì)场的参与资(zī)金方(fāng)呈现(xiàn)复杂多样的趋(qū)势，收益预(yù)期(qī)的时(shí)间维度预期(qī)也呈现分化，因(yīn)此短(duǎn)期(qī)内市场在主题(tí)逻辑的(de)演绎幅度、转(zhuǎn)换(huàn)速度都会可(kě)预(yù)见(jiàn)地加大。这对于投资人而言，在新信(xìn)息的处(chù)理上提高了难度(dù)，短期内基本面估值匹配的(de)压(yā)力也(yě)会比较大(dà)。

　　陈皓：投资和人生一样，

　　一生最重(zhòng)要的选(xuǎn)择也就是三、五(wǔ)次

　　作(zuò)为市场(chǎng)上较为知名(míng)的均衡性投(tóu)资选(xuǎn)手，陈(chén)皓一季度如何调整投资(zī)组(zǔ)合，如(rú)何展望未(wèi)来市场投资机会(huì)，也(yě)非常受到市场关注。

　　陈(chén)皓在其管理的易(yì)方达新经(jīng)济基金中(zhōng)回顾一季(jì)度市场(chǎng)行情时(shí)表示，一季(jì)度中国经济整体温(wēn)和复苏，由于(yú)刚刚经历疫情(qíng)，居(jū)民消费和企业(yè)投资的信心恢复会(huì)有(yǒu)一个过程，因此(cǐ)短期持续加杠杆(gān)的动力(lì)不强，复苏(sū)力(lì)度相比市(shì)场乐观(guān)预(yù)期仍有一定(dìng)差距。海外则维持滞涨格局，尽管3月以(yǐ)硅谷银行为代表的欧美 金融风(fēng)波暂时平息(xī)，但也(yě)让投资者担心这(zhè)是否只(zhǐ)是当下复杂(zá)环境下各种危机的冰山一(yī)角(jiǎo)。尤其4月初欧佩克+的减产行为进(jìn)一(yī)步增强了未(wèi)来通胀的(de)韧性，也(yě)让美(měi)联储在货(huò)币(bì)政策调整(zhěng)决策(cè)时愈加进退两难。

　　亮点(diǎn)不多的经济基(jī)本面遇到无处安放的流动性，“AIGC（人工智能自动内(nèi)容生成(chéng)）”和部(bù)分国企相关(guān)板(bǎn)块获(huò)得了边际资金的巨量涌入，机(jī)构短时间剧(jù)烈、集中(zhōng)的调仓行为，则进一步(bù)加剧了市场结构的分化(huà)。受(shòu)益两大(dà)主题的TMT和建(jiàn)筑、石油石化等(děng)板块表现(xiàn)突出，而新能(néng)源(yuán)、金融地产(chǎn)等行业则录得负收益。

　　谈及一季度投资操作时，陈皓称，由于(yú)尚(shàng)未发掘到基本面驱动的投资主线，本基金(jīn)一季度操作不多，主要包括行业(yè)上用医(yī)药替代了部分白酒仓位，个股上则逆向(xiàng)增持了一些由于短(duǎn)期基本面(miàn)一般或(huò)者机(jī)构(gòu)调仓导(dǎo)致(zhì)股价下跌，但长期市值空(kōng)间较(jiào)大的中小(xiǎo)盘个股。

　　从前十大重仓股变化上(shàng)看，此前连续3个(gè)季(jì)度位列(liè)前(qián)五大重仓(cāng)股之一的五粮液，在今年一季度退出该基金前十大重仓股，宝信软件取代五(wǔ)粮液，新进前五大重仓股。

　　作为一季度(dù)唯(wéi)一(yī)一只(zhǐ)仍保留(liú)在前十(shí)大重仓股的贵州茅台也(yě)遭到陈(chén)皓减(jiǎn)持，对比上一个季度，陈皓(hào)在一季度减持了(le)6.8万股贵州(zhōu)茅台，环比减(jiǎn)持幅度接近(jìn)30％，贵州茅(máo)台也从上一季度的(de)第二大(dà)重(zhòng)仓股退(tuì)居第四大重仓股。

　　其他前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，主要供(gōng)应北斗(dòu)关键(jiàn)器件(jiàn)的(de)振芯科技、氟(fú)化工龙头中的巨化(huà)股份、特钢(gāng)龙(lóng)头中的抚顺(shùn)特钢(gāng)，三只个股一季度(dù)新进前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除(chú)了五粮液之外，紫光(guāng)国微、宁德时代也退出前(qián)十(shí)大(dà)重仓股。

　　陈皓在一季报也用(yòng)相当大的篇幅谈了他对一季度热(rè)门(mén)的AI板块(kuài)的看(kàn)法。

　　他称，对于火热的AI（人(rén)工(gōng)智能）主(zhǔ)题我们也进行了积极的研究，方向上非常认同其很可能是一次(cì)全新(xīn)的技术革命(mìng)，将极大提升全社(shè)会的生(shēng)产效率，但客观上我们当下的研究认(rèn)知还不具备对相(xiāng)关标的的定价(jià)能力(lì)，尤其当(dāng)这些个股快速上涨后，也不太符(fú)合我们“以相对(duì)合理的价格买入预期收益率更高的(de)资(zī)产”这一投(tóu)资理念，因此会选(xuǎn)择暂时“以静制(zhì)动(dòng)”，继续(xù)对产业和公司(sī)进行跟踪、研究以及再定价，等(děng)待胜率和赔率更(gèng)高的投资时(shí)机出现。

　　陈(chén)皓在一季报中还分(fēn)享了自己最(zuì)新的投(tóu)资(zī)感悟，他(tā)表示，相比资本市场(chǎng)即(jí)期涨跌带来的多巴胺，我(wǒ)们更倾向(xiàng)于(yú)通过深入(rù)研究获(huò)得超额认(rèn)知、并最终映射(shè)到投(tóu)资上(shàng)来(lái)获得内啡(fēi)肽(tài)。投资和(hé)人生(shēng)一样(yàng)，每天都可(kě)以做(zuò)选择，但终其一生最重要的其实也(yě)就是那三、五次，我们(men)平(píng)时(shí)的不断学(xué)习(xí)、反思、进化，努力追寻的正(zhèng)是在每一次关键(jiàn)选(xuǎn)择(zé)时将胜率再提升一点点。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，陈皓认(rèn)为，“一些积极因素正在酝酿(niàng)或(huò)发(fā)酵，我们重启了与世(shì)界的链(liàn)接，中国在(zài)中(zhōng)东、南(nán)美等新兴市场获得(dé)了(le)更(gèng)多实质性认同的声(shēng)音和举动(dòng)；国内主要城市的一二(èr)手房销售持续(xù)恢复(fù)，部(bù)分行业已经进入(rù)库存周(zhōu)期(qī)的尾段，我们可(kě)能(néng)真的只需(xū)要一点点信心，就能扭转困局，将经(jīng)济(jì)带(dài)入(rù)正循(xún)环。一如当下的证券市场，我们也(yě)衷(zhōng)心的希望其能够(gòu)早日摆脱存量博弈(yì)的困难模式，迎(yíng)来投(tóu)资人久违(wéi)的甜(tián)蜜期。”

　　朱少醒：致力于在优质股(gǔ)票(piào)里寻找价值

　　去(qù)翻更多的“石头(tóu)”

　　富国基金(jīn)副总经理朱少醒一季度持(chí)仓基(jī)本(běn)保(bǎo)持稳定(dìng)，持仓(cāng)依(yī)旧以消费、医疗、银行(xíng)、券(quàn)商、新能(néng)源等板(bǎn)块龙头为主。

　　从一季度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ)上看，贵州茅(máo)台、五粮(liáng)液依(yī)旧位居(jū)富(fù)国天惠基(jī)金前三大重仓股，金域医学(xué)新进前三(sān)大重仓股，这也是自2021年以(yǐ)来，金(jīn)域医学首次进(jìn)入(rù)富国(guó)天惠前(qián)十大重仓股。

　　公开资(zī)料显示(shì)，金域医学是一家以(yǐ)第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断业务为核心的高科(kē)技服务企业，通过不断(duàn)积累的“大平(píng)台(tái)、大网络(luò)、大服(fú)务、大(dà)样本和大数(shù)据”等(děng)资源(yuán)优势，为全(quán)国各级(jí)医疗机构提供领先的医学(xué)诊(zhěn)断信息整合服务。

　　除了金域医学之(zhī)外，基础化工板(bǎn)块中(zhōng)的(de)蓝晓(xiǎo)科技也在一季度新进富(fù)国天惠前十(shí)大重仓股，受益(yì)于生命科学业务增长迅速，截止4月20日，今年以来，蓝晓科技(jì)股价上涨33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰(fēng)新材两只个股则在(zài)一(yī)季度(dù)退出富国(guó)天惠前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　朱少醒(xǐng)在一季报中回(huí)顾(gù)，一(yī)季度沪深(shēn)300指数上(shàng)涨(zhǎng) 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度过了充满(mǎn)各种艰难挑战的2022年后，一季度实(shí)体经济进入(rù)了复苏的阶段。各项宏观经(jīng)济指标在3月(yuè)份有了明(míng)显改善。货币政策保持宽松(sōng)，前几年实(shí)施(shī)的(de)一些收(shōu)缩性行业(yè)监管政(zhèng)策放(fàng)松管制的迹象确认(rèn)。投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有微弱(ruò)的(de)回升。

　　尽管目前(qián)数据上呈现的复苏力度还(hái)不是很强(qiáng)，但我们(men)应该看(kàn)到(dào)是积极的(de)因素正在(zài)发挥作用(yòng)持续的进(jìn)程中。更要重视(shì)的是市场的(de)整体(tǐ)估值依然(rán)处于(yú)长周(zhōu)期中(zhōng)很有吸引力的(de)位置，当下(xià)权益市场处在较(jiào)好(hǎo)的风险收益区间(jiān)。

　　他(tā)表示(shì)，放在(zài)更长的时间维度，我们相(xiāng)信现在所面临的重(zhòng)重困难终将找(zhǎo)到解决的(de)出路。投资者当(dāng)前选(xuǎn)择承受市场波动对应的预(yù)期回(huí)报水平的是相(xiāng)当(dāng)合适(shì)的。未来我们依然会致(zhì)力于在优质股票里寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去翻更多的(de)“石头”。

　　他在多次季报披露时(shí)反复(fù)强调，我们并不具(jù)备(bèi)精确(què)预(yù)测(cè)市(shì)场短(duǎn)期(qī)趋势的可靠能力，而(ér)把精力集中在耐心收集具有远(yuǎn)大前(qián)景的优秀公司，等(děng)待(dài)公司自身(shēn)创造价值的实现和市场情绪在未来某个(gè)时点的(de)周期性回(huí)归(guī)。个股选(xuǎn)择层面，本基金偏好投资于具(jù)有良好(hǎo)“企业基因”，公司(sī)治理结构完善、管理层优秀的(de)企业。我们认为此(cǐ)类企业，有更大的(de)概率能在未来为投(tóu)资者创造(zào)价值。分享企(qǐ)业自(zì)身增长带来的资本市场收益(yì)是(shì)成长型基(jī)金获取回报的最佳(jiā)途径。

　　刘彦春：继续(xù)坚守大(dà)消费

　　作为业内知名的(de)主投大消费板块的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，手握(wò)700多(duō)亿“重金”的刘彦春(chūn)一(yī)季度如何调(diào)仓换股，他又是如何看待(dài)未来市场，也值得投资者关注。

　　最新(xīn)披(pī)露的2023年一季报显示，刘彦春整(zhěng)体持仓的仓位和行(xíng)业(yè)板块变化不大。他在景顺长城鼎益基(jī)金季报写道，一季度组(zǔ)合(hé)仓位和行业配(pèi)置(zhì)没有大的变化，仍然坚持自下而上(shàng)精(jīng)选个股而非择时的投资风格，保持合同约定较高仓位运作(zuò)。

　　从景顺长城(chéng)鼎益季报来看，前三(sān)大重仓股(gǔ)仍为白酒龙头股，贵(guì)州(zhōu)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液。此(cǐ)外，古(gǔ)井贡酒、山西(xī)汾酒也继续(xù)在其前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之中(zhōng)。

　　从增持力度(dù)上看(kàn)，刘彦春对(duì)中国中(zhōng)免加(jiā)仓力度最大，一季度环比(bǐ)？增持(chí)9.57％。此外，相(xiāng)比(bǐ)去年(nián)底持(chí)仓，美的集团新进前十大重仓股之列，而(ér)晨光股份退出前十大重仓股(gǔ)。

　　谈及后市表示，刘彦(yàn)春表示，一(yī)季度，我国经济温和复苏。海(hǎi)外(wài)通胀预期变化对国内资(zī)本(běn)市场造成较(jiào)大扰动(dòng)。美国失业(yè)率(lǜ)水(shuǐ)平再创(chuàng)新低，意(yì)味(wèi)着高利率环境(jìng)大概(gài)率(lǜ)持续更长时(shí)间。气(qì)球事件导致中美关(guān)系再(zài)度紧张。国内(nèi)强刺激预期落空，叠加海外风险事件，股票市场(chǎng)开始(shǐ)偏离(lí)复(fù)苏(sū)主线，博弈气氛渐浓。

　　我(wǒ)国经济(jì)复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是(shì)今年主(zhǔ)要宏观背景。经济运行(xíng)正常(cháng)化需(xū)要一个(gè)过程，特别是(shì)居民(mín)和中(zhōng)小企业，需要时间修复资产负债表、修复信(xìn)心(xīn)。随着经济逐步正常(cháng)化(huà)，居民消费信(xìn)心回(huí)升、超额(é)储蓄下降是必(bì)然事件，消费(fèi)今年大概率超(chāo)预期回(huí)升。就近(jìn)期公布(bù)的(de)社融(róng)和地产数据分析，二季度A股盈利增速有望进(jìn)入上行周期。

　　海外银行暴雷反映出加息过快带来的(de)金(jīn)融风险，本身(shēn)会加(jiā)大紧缩效应，联储紧缩(suō)速(sù)度和幅(fú)度向下(xià)修正。紧缩带来(lái)的金融风险更(gèng)多是(shì)流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题，底(dǐ)层资产问题不大(dà)，海外(wài)央行及时救助(zhù)可以(yǐ)避免风(fēng)险蔓延。至(zhì)少现阶段我们认为出现金融危(wēi)机的风险不大。欧美等发达(dá)国家通(tōng)胀和金融风险并存，处(chù)理难度较大(dà)，这也(yě)意味着全球无风险收益率(lǜ)在相(xiāng)对顶部位置，国家(jiā)之家(jiā)沟通(tōng)对话、加强合作(zuò)的(de)可能性也在加(jiā)大。

　　全球经济正在(zài)重(zhòng)回正轨的路上(shàng)。除了继续(xù)关(guān)注整(zhěng)个经济体发展(zhǎn)状况之外(wài)，我们可以将(jiāng)目光(guāng你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的)更(gèng)多放在微观企业层面(miàn)。可以(yǐ)看到很多公司在过(guò)去几年始终做正确的事，经营效(xiào)率(lǜ)提升(shēng)，逆境中变得更加优秀、更(gèng)加强大。不必总(zǒng)是关(guān)注宏(hóng)观(guān)数据，多看看微观企(qǐ)业(yè)变化可以让内心更加平静。我们(men)对全年股票市(shì)场有(yǒu)信心，未(wèi)来将(jiāng)继续保持合同约定较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)运作(zuò)，更(gèng)多在顺周期(qī)行业(yè)中寻找投资机会(huì)。期待为持有人创造良好收益。

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