踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一(yī)度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和(hé)胡欢离(lí)婚也(yě)被市场质疑成为减持铺(pù)路。但与暴涨的股价和(hé)市(shì)值相(xiāng)比(bǐ)，公司的基(jī)本面较为(wèi)糟糕，交出了(le)回A上市后(hòu)最(zuì)差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六零(líng)发布(bù)2022年财报，公司实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏(kuī)损。三六零(líng)同时发布了2023年一季(jì)报，实现营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财(cái)报一出，股吧等平台(tái)投资者(zhě)炸开(kāi)了锅，不少网友担心公(gōng)司下(xià)周一股价走势，尤(yóu)其(qí)周(zhōu)五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截(jié)至3月31日的(de)股(gǔ)东(dōng)数达到近(jìn)33万，而截至去(qù)年底为20万不到(dào)，也(yě)就是股价暴涨的(de)一季度股东户数增加(jiā)约13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收(shōu)入，净利(lì)润则巨亏(kuī)69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年(nián)报显示，截至报告期末(mò)，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三(sān)个出现不(bù)同程(chéng)度下(xià)滑，其(qí)中贡献营(yíng)收半(bàn)壁江山的互联网广告(gào)及服务(wù)收入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他(tā)业(yè)务收(shōu)入增长，收入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司(sī)实现(xiàn)归属于上市公司股(gǔ)东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是(shì)公司(sī)2017年从纳斯达克私有化(huà)退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年(nián)靠着非(fēi)经常(cháng)性损益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在(zài)30亿元(yuán)附近(jìn)徘徊，但到了(le)2021年净利(lì)润(rùn)直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏(kuī)损(sǔn)，公司称主要系营(yíng)业收(shōu)入下降(jiàng)及对联营企业投资(zī)损失所致(zhì)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突然爆(bào)火。因三六(liù)零有(yǒu)搜索(suǒ)引擎，被市场认(rèn)为(wèi)在训练AI大模(mó)型上一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次有(yǒu)天然(rán)优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也(yě)在不同(tóng)场合、通(tōng)过不(bù)同渠道表达对大模型的(de)看(kàn)好，传递公司的优势(shì)，公司(sī)在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三(sān)六零股价2月7号(hào)涨停，此后一发不可收拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初(chū)算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近(jìn)期股价有所回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三(sān)六零年报和(hé)一(yī)季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者(zhě)表(biǎo)示大(dà)跌眼镜，开始担(dān)心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今(jīn)年以来股价的(de)暴涨(zhǎng)，三六零的投(tóu)资者人数大幅增加。截至到去年底(dǐ)，公司(sī)有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连(lián)续(xù)六(liù)个季(jì)度保持基本不变，但到了今年(nián)一季度末股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量投(tóu)资(zī)者涌入相反，一(yī)季度以股权(quán)投资机构为(wèi)代表的(de)十大股(gǔ)东(dōng)却在逢(féng)高大幅减持。十(shí)大(dà)股东名(míng)单显(xiǎn)示(shì)，一季度“北(běi)京中(zhōng)关(guān)村资本基金管理有限公司-北京中发助力壹(yī)号投资基(jī)金（有(yǒu)限合(hé)伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙(huǒ)）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合计(jì)减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价计套现金额(é)也(yě)在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年(nián)财(cái)报，也首次把其投资企(qǐ)业、造车(chē)新势(shì)力之(zhī)一的哪吒汽(qì)车(chē)去年财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经(jīng)营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收(shōu)12.97亿元(yuán)，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计(jì)亏损已(yǐ)经超过(guò)百亿，达到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去年(nián)6月26日(rì)，三六(liù)零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增(zēng)资权(quán)。具(jù)体来看，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权(quán)的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此估(gū)算，哪吒汽(qì)车估(gū一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次)值为282亿元。放弃(qì)上述增资权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对外投(tóu)资进展公告(gào)称，已(yǐ)与哪吒汽(qì)车各股东方签署有关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改(gǎi)造。2023年1月，三(sān)六零发布(bù)《关于对外投资进展》公告显示(shì)，为了(le)配合哪吒(zhā)汽车股改，三六零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账(zhàng)面价(jià)值为11.53亿(yì)元(yuán)。此时，半年多一(yī)点哪吒汽车的(de)估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)会否进一步下调(diào)不得而(ér)知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现(xiàn)较大投资损失(shī)。2022年(nián)公(gōng)司(sī)的投资(zī)收益为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车(chē)带来的投资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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