在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折溢价率已经大(dà)幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够(gòu)大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不(bù)要盲(máng)目(mù)买(mǎi)入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国(guó顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程)际资本回(huí)流日(rì)本市(shì)场；二(èr)是随着(zhe)疫(yì)后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计部(bù)分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消息(xī)带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不(bù)高(gāo)等(děng)问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入(rù)资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的(de)半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随(suí)着前(qián)期创业(yè)板50指数(shù)的回调(diào)，当前(qián)估(gū)值已来到(dào)30倍的(de)历(lì)史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向(顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智(zhì)能将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策(cè)红利(lì)，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多(duō)结构性(xìng)机会(huì)，当前市(shì)场(chǎng)对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传(chuán)媒(méi)板块(kuài)近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧(ōu)基金(jīn)建议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期(qī)来(lái)看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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