财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度(dù)新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的(de)人工智能(néng)投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公(gōng)募基金经(jīng)理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外(wài)大模(mó)型做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未(wèi)上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银(yín)华心怡混(hùn)合(hé)也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪AI板(bǎn)块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中(zhōng)于(yú)大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风(fēng)格占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没(méi)有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的机(jī)会(huì)是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪