个人养老金业(yè)务(wù)试点(diǎn)落地半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入(rù)为(wèi)期一(yī)年的(de)试(shì)点，在全国选取了36个试(shì)点城市和地区进行推进。据人力资源和社(shè)会保障(zhàng)部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老(lǎo)金(jīn)开户数(shù)量达到(dào)3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)代(dài)销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系(xì)和(hé)与投资者的深度了解，在(zài)养老基(jī)金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人(rén)养(yǎng)老金业务试(shì)点推行半年之(zhī)际，中国(guó)基金报记者深(shēn)入多(duō)家券商(shāng)，了解个人(rén)养(yǎng)老金代销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个(gè)人养老金(jīn)市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在(zài)获(huò)得更多证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日(rì)，证(zhèng)监会(huì)更新名录中个人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数(shù)量(liàng)扩容(róng)至18家(jiā)，平(píng)安(ān)证券(quàn)、安(ān)信证(zhèng)券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的(de)代销方(fāng)之一，证券公司在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务试(shì)点的铺开和(hé)推(tuī)广中持续(xù)发力，个人养老(lǎo)金业务(wù)也成(chéng)为(wèi)大型券商们财富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精(jīng)心布局产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基金投顾(gù)服(fú)务(wù)结合，试点券商(shāng)充(chōng)分发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势(shì)，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局(jú)：要全(quán)更(gèng)要精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)投资的产品主要有(yǒu)四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老金产品名(míng)录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司(sī)代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品资格受到明显限制，仅部(bù)分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得(dé)首批个人养老(lǎo)金(jīn)基金销售(shòu)资格，完成全部(bù)40家基金(jīn)管理公司(sī)共(gòng)计126只个人养老金基金(jīn)产品(pǐn)的(de)上(shàng)线(xiàn)，基本实现个人养(yǎng)老金公(gōng)募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务负(fù)责人向中(zhōng)国基金报记者介绍(shào)称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发行养老基(jī)金管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示，目前已(yǐ)基本(běn)实现(xiàn)了(le)养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)指(zhǐ)出，从客户服(fú)务办理(lǐ)的(de)角度看(kàn)，大部(bù)分客户(hù)更愿意在产品货(huò)架丰(fēng)富的机构办(bàn)理(lǐ)个人(rén)养老金业(yè)务。因此在(zài)服务体系的基(jī)础(chǔ)架(jià)构上，风格(gé)多(duō)样(yàng)、风(fēng)险收益(yì)多元的产(chǎn)品货(huò)架(jià)能够带(dài)给客户更好的服务办理(lǐ)体验(yàn)，产品(pǐn)布(bù)局的“全面”是(shì)个人养老(lǎo)金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户(hù)投(tóu)资选择的角度讲，大(dà)部(bù)分客户对(duì)于金融(róng)产品(pǐn)的特(tè)征和策略的认知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿(yuàn)、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮(bāng)助客户做好“养老规划(huà)”、协(xié)助客户筛选“合适的(de)产品(pǐn)”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入(rù)个人养老金可投(tóu)资(zī)的产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型的基础上，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类产品(pǐn)的特性(xìng)；结合(hé)存量客户的个性(xìng)化画像和客(kè)户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估(gū)体系和养老规划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可(kě)并开通个人养老金(jīn)账户的(de)理由，一是来自开(kāi)户渠(qú)道的(de)多重(zhòng)福利动员，二是个人(rén)养老金(jīn)带来的个(gè)税抵扣优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认(rèn)的是(shì)，虽(suī)然开户数量众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人(rén)养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要(yào)在账户内充分利用(yòng)长(zhǎng)期投资，但如何投资也(yě)令不(bù)少(shǎo)投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难(nán)越多。现有养老产(chǎn)品(pǐn)的选择(zé)已(yǐ)令投(tóu)资(zī)者(zhě)目(mù)不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划(huà)龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业和资产配置，做到客户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取线上线下(xià)相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为客户(hù)提供(gōng)有(yǒu)温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业(yè)务时曾介绍，其结合(hé)个人养老金(jīn)基金特点，细化(huà)形(xíng)成“甄选100个(gè)人养老(lǎo)金基金评价(jià)标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力(lì)、业绩评(píng)价、风险(xiǎn)管理、声(shēng)誉口碑(bēi)量化评(píng)价，优(yōu)选值得(dé)信(xìn)赖的养老金(jīn)基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金客户(hù)个性(xìng)化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公(gōng)司营业(yè)网点数量(liàng)在“金(jīn)融圈(quān)”内并不算(suàn)少，但远难以与大型(xíng)商(shāng)业银(yín)行(xíng)的优势相(xiāng)匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报(bào)发布会上，该行高(gāo)管透露，截(jié)至2022年末(mò)，该行已经累计开立个(gè)人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于建设银(yín)行和(hé)工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布(bù)投资者(zhě)通过其渠道开(kāi)通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服(fú)务平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开(kāi)办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老金业务(wù)的银(yín)行(xíng)中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交(jiāo)易业(yè)务(wù)，8家同时开展了基(jī)金(jīn)交易业务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理财交(jiāo)易(yì)业务(wù)。

　　与大(dà)型商业银行所(suǒ)拥有的(de)产品和渠道优势(shì)相比，证(zhèng)券公(gōng)司个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的规模相对(duì)有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积(jī)极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难(nán)以比拼(pīn)，但(dàn)券商发(fā)力个人养老金业务，自(zì)有其独特(tè)“打法”。记者注意(yì)到，多家(jiā)券商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作(zuò)为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业(yè)务从引导客户形成科学(xué)养(yǎng)老(lǎo)理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户(hù)提供从产(chǎn)品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的全(quán)周期(qī)专(zhuān)业资配(pèi)服务和一站式的产品选(xuǎn)择(zé)。中信(xìn)证(zhèng)券亦推(tuī)出个(gè)人(rén)养老金投资一站式解决方案“信养计(jì)划(huà)”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务(wù)陪伴于一(yī)体的个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是(shì)部(bù)分券(quàn)商(shāng)开拓个(gè)人养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养老(lǎo)金目标客群的深入(rù)研究，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企业(yè)作为个人养(yǎng)老(lǎo)金客户(hù)拓展(zhǎn)的(de)重点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国(guó)广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开展走进企业推广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)活动，为企业单位员工提供个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金上门服(fú)务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营业厅办理业(yè)务路上花费(fèi)的时(shí)间(jiān)，提高(gāo)服务效率，节约(yuē)客户时间。展业初期(qī)组织了(le)超(chāo)过100场(chǎng)的个人养老金(jīn)走(zǒu)进(jìn)企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资(zī)质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市场。如今，个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等(děng)问(wèn)题，持(chí)续(xù)成为市场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低(dī)波(bō)动(dòng)、低(dī)回撤。如何(hé)做到从(cóng)中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个(gè)人(rén)养老(lǎo)产品成(chéng)败(bài)的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商财富(fù)管理转型的核心方向之一(yī)。通过不断完善客户(hù)服(fú)务体(tǐ)系(xì)，满(mǎn)足客(kè)户多(duō)层次(cì)金融需求，促进财富管理(lǐ)业务高质量发展，券商在(zài)业务内涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根(gēn)据国家政策选择(zé)社(shè)保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感(gǎn)、对(duì)理财有(yǒu)初步认(rèn)知的客(kè)户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着试点扩大(dà)和客户画像的(de)覆盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重(zhòng)点(diǎn)关注企(qǐ)事业单位(wèi)员工，特别是大(dà)中(zhōng)型城市具有一定经营规模的企(qǐ)业(yè)员工(gōng)，他们能(néng)够享受(shòu)个税抵扣(kòu)的(de)优势，具(jù)备一定投资意识和(hé)财(cái)务认知；这类人群对(duì)未来退休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个人养老金(jīn)是(shì)一个增量市(shì)场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在(zài)客群可(kě)以(yǐ)全市(shì)场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投(tóu)资(zī)场景，跟(gēn)踪(zōng)了解客(kè)户的(de)风险偏(piān)好，结合(hé)稳健、平(píng)衡、积极等(děng)不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个人养老金投(tóu)资(zī)计划。此外，证券公司可以通过(guò)加(jiā)强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净值(zhí)的波动，引(yǐn)导客户持(chí)续参与养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)，提升客户(hù)养老投资(zī)的获得(dé)感、体验感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，会针对(duì)不同风险(xiǎn)承受(shòu)能力、不同年(nián)龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万(wàn)个人养老(lǎo)金(jīn)，为居(jū)民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门要求的金融(róng)机构和金融产品清单、通(tōng)俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的(de)“安养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个(gè)性化的补充(chōng)养老(lǎo)解决方案、定期的(de)养(yǎng)老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边(biān)的(de)养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造(zào)增(zēng)量(liàng)市场，承担起构建养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源(yuán)投(tóu)入，通过(guò)教育和陪伴，提高客(kè)户对个人(rén)养老金的认知。走(zǒu)进企事业单(dān)位(wèi)，通过上门服务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线(xiàn)研讨会(huì)和投资(zī)教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长(zhǎng)期(qī)规划，激(jī)发客户对(duì)个人养(yǎng)老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专(zhuān)区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入(rù)智能科(kē)技和人(rén)工(gōng)智能技术(shù)，通过数(shù)据分析和算法(fǎ)模(mó)型，根据(jù)客户(hù)的风险承受能力、资产状况和目(mù)标退(tuì)休年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合，并提(tí)供实时投资(zī)组合(hé)跟踪和(hé)风险(xiǎn)管理工(gōng)具，帮助(zhù)客户更好地(dì)实现养(yǎng)老投资(zī)保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对(duì)不同(tóng)养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同(tóng)生命周期和年龄阶段的(de)客户提供专业的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手(shǒu)

　　个(gè)人养老金制度(dù)实施已有半年，产(chǎn)品收益和(hé)回撤率大(dà)不大(dà)？产品龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业能不能(néng)满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是(shì)投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金的(de)整体收(shōu)益(yì)水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公募(mù)养(yǎng)老(lǎo)基金产品，近七成收益告负。其(qí)中(zhōng)，业绩(jì)垫底的(de)一(yī)只个(gè)人养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好的有平(píng)安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以(yǐ)来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成(chéng)立(lì)以来回报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内(nèi)人士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的(de)产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如(rú)何做(zuò)到从中长期保值增值同时(shí)又让客户(hù)体验良好是(shì)个人(rén)养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户保(bǎo)值(zhí)增值，否则将(jiāng)违背(bèi)客户通(tōng)过(guò)投资达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人介绍，目(mù)前个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更侧重本金安(ān)全(quán)、有的类别更(gèng)侧重资产(chǎn)增值(zhí)；但同时(shí)，每(měi)个类别很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达(dá)到的同时又(yòu)规避掉该(gāi)类产(chǎn)品的(de)风险或(huò)缺(quē)陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对(duì)于离退休时(shí)点(diǎn)较(jiào)近的投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者(zhě)也是(shì)可以选择的，拉长周期看也能满足客(kè)户养老(lǎo)类(lèi)资(zī)金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地(dì)对同(tóng)类或者同策略产品进行(xíng)综(zōng)合(hé)评判(pàn)。如此，才能真正将好的(de)产品(pǐn)、合适(shì)的(de)产品推(tuī)荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目标日期型(xíng)两(liǎng)大类，投(tóu)资者可以根据自身投资目(mù)标(biāo)和(hé)风(fēng)险承受能(néng)力选择(zé)具体的产(chǎn)品。比如低风险偏好的客(kè)户可(kě)选择目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格(gé)控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给(gěi)客(kè)户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职(zhí)工养老金替(tì)代率尚(shàng)有不(bù)足，根据国际经验，如(rú)果退休后(hòu)的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前(qián)的(de)生(shēng)活水平(píng)，养老金投资的增值(zhí)功能也是一个重要(yào)考(kǎo)量。由于个人(rén)养老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具有长期性，可以达(dá)到几十年(nián)，能够承受一定的短(duǎn)期(qī)波(bō)动，对于追求长(zhǎng)期投(tóu)资收(shōu)益的客户，可以配(pèi)置一定高(gāo)比例资金(jīn)在权(quán)益(yì)型(xíng)资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保值增值目(mù)标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务负责(zé)人也认为(wèi)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品具(jù)有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注(zhù)老百姓长期保值(zhí)增值的养老(lǎo)需求(qiú)。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期(qī)资金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实现风险分散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个(gè)人(rén)养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点和(hé)客(kè)户众(zhòng)多的银(yín)行(xíng)等机(jī)构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发(fā)展，可以说(shuō)是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独(dú)立销(xiāo)售机构(gòu)都可(kě)参(cān)与到(dào)为(wèi)客户提供个人养老基(jī)金服务，几(jǐ)类机(jī)构优势互补，严格(gé)意义上说(shuō)是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非“相杀”关(guān)系(xì)，每类(lèi)机(jī)构或者每(měi)家机构(gòu)可(kě)以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身优势(shì)，服务好(hǎo)有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来还有(yǒu)以下三(sān)方面诉求：一是(shì)增强基(jī)础设施(shī)建设，能在服务时效性上与银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下单服务；二(èr)是增(zēng)加产品销售范(fàn)围，在养老品类(lèi)上更加(jiā)丰富，除(chú)特(tè)殊产品(pǐn)外，增加(jiā)可为客户提供的(de)养老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理财）；三是(shì)明确(què)养老规划业务(wù)合规性，为(wèi)不(bù)同的客户提(tí)供基于客户需求和画像的养老规划方(fāng)案。”上(shàng)述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责(zé)人提(tí)出，当前的政策(cè)要(yào)求下，客户如(rú)果(guǒ)想在券(quàn)商(shāng)端参与个(gè)人养老金(jīn)投资，需要分(fēn)别在银行端、个税端进行一系(xì)列前(qián)序(xù)操作步骤，对于(yú)尚(shàng)不熟悉(xī)业务流程的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无法(fǎ)上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投(tóu)资(zī)者(zhě)选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰富(fù)的个人养老金配(pèi)置方(fāng)案。未来期待能够从(cóng)政策端(duān)进一步简化投(tóu)资者的办理流程，提升客户体验(yàn)；给(gěi)予券(quàn)商在多样化个(gè)人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入和研发(fā)上的政策支持(chí)，丰富客户(hù)多元化的投资选择(zé)。”该负(fù)责(zé)人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商(shāng)发力个人养老第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始，不少人(rén)发现自(zì)己的(de)退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去年底(dǐ)开(kāi)通了个人养老金业(yè)务，并(bìng)入(rù)了金。这一消(xiāo)息大大刺(cì)激了不少本来(lái)不想(xiǎng)开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至(zhì)今年3月(yuè)底，个人养老金参(cān)加人数(shù)达3324万人。与3月(yuè)初的(de)2817万(wàn)人相比，短短的一个月的(de)时间里，增(zēng)加了500万户，开(kāi)户速度明(míng)显提(tí)升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速攀(pān)升(shēng)，但(dàn)是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)透露，在截至2023年(nián)3月开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从记者走访的(de)结果来看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入金的主要原(yuán)因。而(ér)选择(zé)开户的原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引(yǐn)客户开(kāi)户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决(jué)“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题(tí)？银河证券相关业务负责(zé)人认为，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险偏(piān)好和养老(lǎo)规划(huà)，也需要业务人员及(jí)其所在(zài)机(jī)构有比较专业且综合(hé)的服务能力(lì)。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分(fēn)满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需(xū)求，还需要(yào)结合其他商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动(dòng)性差(chà)，难以预防到退休(xiū)前的(de)应急(jí)资金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)”的(de)现象没(méi)有(yǒu)随(suí)之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云(yún)在近期举(jǔ)办的2023清华五道(dào)口(kǒu)全球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老金(jīn)试(shì)点效果呈“两低三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人(rén)数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账户(hù)人数比例低；产品供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道(dào)不畅、民众参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应不(bù)均衡的问(wèn)题，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国家金融(róng)监督管理总局已向业(yè)内就关于促进(jìn)专属商(shāng)业养老保(bǎo)险发展有关事(shì)项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保险拟由试点业务转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示，随着专属(shǔ)商业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化(huà)业务，参与(yǔ)该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是对接个人养老(lǎo)金制度的主要保险产品，这意味着个人养老金保险产品名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据(jù)了(le)解，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格账户(hù)供客户选(xuǎn)择(zé)。据各家保险公司(sī)披露的(de)专属商业养老保险产品2022年(nián)结算利(lì)率，稳健账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个(gè)人养(yǎng)老保险(xiǎn)的收(shōu)益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品(pǐn)供给(gěi)的同时，多家金融(róng)机构呼(hū)吁从产品(pǐn)设计端(duān)解决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人看来，“老(lǎo)龄(líng)风险”与(yǔ)其他投资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更加突(tū)出的(de)特点，包(bāo)括为(wèi)退休人(rén)群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储备(bèi)失能养(yǎng)护和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退(tuì)休(xiū)人(rén)群(qún)规划遗产、将养(yǎng)老投资(zī)与养老保障/养老生活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品的设计初心，必(bì)须切实(shí)从客(kè)户(hù)需求(qiú)出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果，应该更多的(de)让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用(yòng)资本(běn)市场具有良好(hǎo)增值(zhí)能力(lì)资产的养老产品(pǐn)取(qǔ)决于发行人(rén)（或管理人）的(de)产品设(shè)计(jì)能力和资(zī)产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管(guǎn)理服务提供(gōng)商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功能方(fāng)面更有(yǒu)竞(jìng)争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之中。其个人养(yǎng)老业务负责(zé)人建议，参考部分发达(dá)国(guó)家的经验(yàn)，未来除了股、债(zhài)配(pèi)置(zhì)，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另类资产(chǎn)，丰富(fù)投(tóu)资者的可选标的(de)，更好(hǎo)地(dì)分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与(yǔ)者(zhě)可以直接在(zài)开户(hù)的时候做投资选择。这样在(zài)开户的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老金可能(néng)面临的流(liú)动性问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经理王玉改近日(rì)表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多种(zhǒng)金融工(gōng)具来解决客户对短期(qī)资金(jīn)的(de)需求(qiú)。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补充养老金融方案(àn)

　　此(cǐ)外(wài)，针对(duì)1.2万(wàn)难(nán)以满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面(miàn)需求，多家券商还发(fā)力个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)以外的个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方(fāng)案，例如(rú)银(yín)河证券的(de)“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”等(děng)。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特(tè)点(diǎn)，已退休人群养老需求的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等(děng)特点(diǎn)，设计出多层次、多元(yuán)化(huà)、个性(xìng)化的养老配置方案(àn)，积(jī)极履(lǚ)行养老保障(zhàng)社会责(zé)任(rèn)，力争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划(huà)与满足不同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿(shòu)等不(bù)同品类产品，覆(fù)盖(gài)养老收益(yì)性(xìng)资产和保(bǎo)障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老资产配置需(xū)求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务中的(de)企业年金业务，银河证券还上(shàng)线(xiàn)了自研的年(nián)金综合(hé)评价系统。该系统可以通过客户(hù)提(tí)供的(de)“脱敏”后(hòu)年金组合(hé)净(jìng)值(zhí)与持股比例(lì)等数据，结(jié)合公募(mù)基金、股市债市数据(jù)，展示客户(hù)委托(tuō)年金(jīn)组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务背后的企业(yè)员工和机(jī)构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究中(zhōng)心已为部分省市提供(gōng)职业年(nián)金(jīn)的组合评价(jià)与管理咨询服务，也计划(huà)结合机(jī)构(gòu)条线业务规划为央(yāng)企与国(guó)企提供(gōng)企业(yè)年金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银(yín)河证券副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部署的年金综(zōng)合评价系统及(jí)研究咨询服(fú)务，具有(yǒu)养老(lǎo)属性的(de)综合金融服(fú)务(wù)体系均是公司积极响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视(shì)三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老(lǎo)金融服务体系，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌(pái)照和(hé)保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态(tài)度的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且(qiě)有不少开户人(rén)在(zài)我们介绍之前都(dōu)已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这项制度(dù)的(de)普及度和客户(hù)认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人(rén)只是开(kāi)了账户(hù)并没有存钱，或存(cún)了钱没有(yǒu)开(kāi)始投资，主要因为不知道(dào)如何选择产(chǎn)品或者(zhě)有其(qí)他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情(qíng)况下(xià)我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客(kè)户进行详细介(jiè)绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老金(jīn)制(zhì)度落地已经过去半年(nián)，民众接受度和业务(wù)进展情况(kuàng)如何？从业人员(yuán)在具(jù)体(tǐ)实操过程中又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者实地探访上海地区几家银行(xíng)网点(diǎn)和券(quàn)商营业部(bù)，了解个人养(yǎng)老金制(zhì)度近半(bàn)年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意(yì)退休(xiū)后多一(yī)份保障

　　根据(jù)人社部(bù)和(hé)国(guó)家社(shè)会保险公共服务平台数据可知，个人养老金制度经(jīng)过半(bàn)年(nián)时间(jiān)的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业(yè)部财富管(guǎn)理相关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)热情高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有(yǒu)很多是打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对(duì)个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的(de)热情和关注度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且(qiě)除(chú)了个人咨询和开户外(wài)，还(hái)有不少企(qǐ)业员工(gōng)、学校(xiào)教师(shī)、退伍军(jūn)人等通过企业(yè)和单(dān)位组织来(lái)了(le)解、参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不(bù)同年(nián)龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问(wèn)题“焦(jiāo)点(diǎn)”的(de)确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位(wèi)在(zài)上海地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自(zì)从(cóng)工作(zuò)以来，她(tā)每年都将收(shōu)入的一(yī)部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金(jīn)制度后(hòu)，就(jiù)分(fēn)一部分在个(gè)人养老(lǎo)金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会影(yǐng)响她未来的生活(huó)质量，并且(qiě)放进(jìn)个人养老金(jīn)账户是在基本(běn)养(yǎng)老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的(de)就是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接(jiē)考虑到退休后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的想法，黄(huáng)宁(níng)也向记(jì)者坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养老金业务的过程中确实(shí)会(huì)考虑到不同年龄群体的不(bù)同(tóng)需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药(yào)”，比如给刚工(gōng)作不久的年(nián)轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份(fèn)保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务(wù)取得(dé)进展(zhǎn)的(de)同时(shí)，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多万人开(kāi)通了(le)个人养老金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户(hù)但没存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时间太长，担(dān)心(xīn)之后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一些客户则(zé)是(shì)认为在个人养老金产品并非专(zhuān)门(mén)设计且(qiě)收益(yì)优(yōu)势不明显，目前个人养老金可(kě)以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金四类产品，即(jí)使不通过个人养老金(jīn)账(zhàng)户也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度(dù)谈到了推广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金(jīn)只支持(chí)代销公募基金，无法代(dài)销存款、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老保险，有些客户(hù)风险承(chéng)受能力较低，想寻求(qiú)更(gèng)低(dī)风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以达(dá)到资(zī)产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也(yě)需要考(kǎo)虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更重要(yào)的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业