在股市(shì)高点成立的主动(dòng)权(quán)益类定(dìng)开基金密集迎来(lái)开(kāi)放日，近三个月即(jí)将开放的产(chǎn)品(pǐn)超3成跌破面值，破净率达33％，亏(kuī)损最大产(chǎn)品(pǐn)成立满两年亏损43％，部分(fēn)产品(pǐn)甚(shèn)至(zhì)面临清盘危险(xiǎn)。

　　多位行业(yè)内人(rén)士表示(shì)，主动权益定(dìng)开基(jī)金的整(zhěng)体破净(jìng)率与基金成立时间、基金投资(zī)策略(lüè)，以及(jí)统计样(yàng)本数量等众多因素有关。其中，高点成立(lì)是(shì)基金破(pò)净的重要(yào)原因。同时，他们也建(jiàn)议基金公司要更加前瞻性布局产品，克服短期(qī)盲目规模扩张冲动(dòng)，从客户利益和导向开(kāi)展产品(pǐn)的布局(jú)和发行。

　　近(jìn)三月60只定开权益基金开放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近日，华南一家基金公(gōng)司发布公告称，根据基金法、基金运作管理(lǐ)办法、基金合同的有(yǒu)关规定，公司旗下主动权益一年(nián)定(dìng)期开(kāi)放基(jī)金最近一(yī)个开放期为2023年4月20日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月22日，若该开(kāi)放期最(zuì)后一个开放日（即2023年5月22日(rì)）日(rì)终，基(jī)金出现触(chù)发(fā)基(jī)金合同终(zhōng)止(zhǐ)的情形，基(jī)金管理(lǐ)人将终止(zhǐ)《基金(jīn)合(hé)同》，并按照(zhào)《基(jī)金合(hé)同(tóng)》约定履行基(jī)金财产清算程序，无须召开基金份(fèn)额(é)持有人大会。

　　根据公(gōng)告，该只基(jī)金(jīn)的(de)基金(jīn)合同生效后，若登记机(jī)构完成每个开放期(qī)最后(hòu)一个开放(fàng)日的申购、赎(shú)回(huí)或(huò)转换(huàn)业务申请确认(rèn)时(shí)，基金的基(jī)金份额持有人数量不(bù)满200人或者基金资产净值低于五千万元，基金(jīn)管理人(rén)在履(lǚ)行相(xiāng)关监管报告和信息披露程序后(hòu)终止基金合同，无需(xū)召开基(jī)金份额持有人大(dà)会。

　　截至2023年一季(jì)报，该只偏(piān)债混合型基金(jīn)管(guǎn)理规模0.79亿元，2021年(nián)4月成立以来两年多收益率-4.3％，最新净值为(wèi)0.957元，为(wèi)“固收(shōu)+”基金中的破(pò)净产品。

　　据记者统计(jì)，截至5月(yuè)20日，5-7月份即将到期的主动权(quán)益类定期开放基金有60只（份额合并计(jì)算）即(jí)将迎(yíng)来开放日(rì)，目前破净产品（统(tǒng)计复权净值）为20只，占(zhàn)比(bǐ)达到(dào)33.33％。破净率最高(gāo)的产(chǎn)品成立两年来亏损超43％，目前(qián)基金(jīn)净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定开基(jī)金5-7月份(fèn)破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更(gèng)是达到35.71％、80％。整(zhěng)体来(lái)看，破净率(lǜ)呈(chéng)现逐(zhú)月(yuè)震荡(dàng)上升(shēng)态(tài)势。

　　上(shàng)海(hǎi)证券基金评价研(yán)究中心(xīn)高(gāo)级(jí)分析师(shī)孙桂平对此(cǐ)表示，一般而(ér)言，随着基(jī)金开放日临近(jìn)，为了应对基金集中申赎(shú)影响，基金(jīn)的投资策略可(kě)能倾向于保(bǎo)守(shǒu)，权益仓位可能说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思会(huì)有所降(jiàng)低。因此，在权益市场表(biǎo)现不(bù)好时，距(jù)离开(kāi)放日越(yuè)远，整(zhěng)体上破净率可能有(yǒu)增(zēng)加趋(qū)势。当然，整体破净率(lǜ)情况也(yě)与(yǔ)基金成立时间、基金投(tóu)资(zī)策略，以及(jí)统计样(yàng)本数量等众多因素有关。

　　一(yī)位(wèi)基金销售机构负(fù)责(zé)人也分析，今年(nián)8、9月(yuè)份到(dào)期的(de)定开基金大多成立(lì)于2020年下半年，高点成立是(shì)基金破净的重要原因；另一方面(miàn)，8、9月(yuè)份到期的(de)定开基金数量(liàng)明(míng)显少于(yú)5、6月(yuè)份，虽然8、9月份破净基金(jīn)的数量较6、7月份并没有明(míng)显上(shàng)涨，破净率仍较(jiào)高(gāo)，可能也与基金(jīn)的(de)发行节奏存在关(guān)系。

　　建议前瞻性(xìng)布局(jú)产品

　　市场高点(diǎn)避免盲目规模扩张

　　据记者(zhě)观察，从近三(sān)月即将迎来开放的定期开放式(shì)基金来看，多数成立于2020年下半年-2021年(nián)1季度，高(gāo)点成立可能是部(bù)分基金破(pò)净的重要(yào)原因。

　　针对上述现象，孙桂平表(biǎo)示，从基金发行角度而言(yán)，权益市场高(gāo)点时(shí)基金(jīn)发行相对(duì)容易(yì)，而且规(guī)模也容(róng)易做大(dà)，基(jī)金公司有动(dòng)力去做；但从投资(zī)者而言(yán)，高(gāo)点入市就容(róng)易出现一段时间内基金业绩表现不(bù)佳，甚至出(chū)现(xiàn)大幅下跌的(de)情形。

　　因此(cǐ)，孙桂平认为，对基金公司而言(yán)，在(zài)市场(chǎng)高(gāo)点时要(yào)保持(chí)冷静(jìng)，相对谨(jǐn)慎发行产品，不盲目追逐市(shì)场热(rè)点(diǎn)，克服短期盲目规模扩张(zhāng)冲动(dòng)，从(cóng)客户利益(yì)导(dǎo)向(xiàng)进行产(chǎn)品(pǐn)布局和发(fā)行。此举既可以保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益，也可以树立基金公(gōng)司良好口碑，有(yǒu)利于基金公司长期管理规模提升。

　　上述基(jī)金销售机构负(fù)责人(rén)也表示，在市(shì)场高位(wèi)、情绪火(huǒ)热时发行基金(jīn)往往伴随着较高的风险(xiǎn)。一方面，近两年权益(yì)市场(chǎng)的整体波动增大(dà)，风格轮动现象加剧(jù)。所以，近两(liǎng)年(nián)不同的投资策略、不同投资范围的基(jī)金收益(yì)率差距较大。另一方面，市场情(qíng)绪火热(rè)时容(róng)易(yì)出(chū)现(xiàn)爆款基金(jīn)，较大(dà)规模给(gěi)基金经(jīng)理(lǐ)带来的灵活性(xìng)限制很(hěn)可能会(huì)影响产(chǎn)品未来的超(chāo)额收益。同时，优(yōu)质资产的资金容(róng)量通常有限，且(qiě)短(duǎn)期(qī)快速(sù)上涨很可能估值(zhí)虚高。过高的管理规模要求基金经(jīng)理不(bù)得不跨出舒适圈，覆盖更多投资(zī)机会，调整投资分布，也可能会增加错判的风险，对获取(qǔ)超额(é)收益影响很大。

　　同时，该基金销售部门机(jī)构负(fù)责人也建议基金公司前瞻(zhān)性布局(jú)产品，并说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思将规模控制在基金经理能力(lì)范围内，高点(diǎn)成立的产品，如果通过均衡和多元化的布局，避免单(dān)押一个赛道，并通过抓(zhuā)取阶段性投资机会、控制(zhì)回撤等方法，也能在中长期斩获(huò)一定的(de)超额收益。

　　事(shì)实上，随着定期开放式权益(yì)类基金表现不及预期，近一年新成立(lì)的定开(kāi)权益类基金仅(jǐn)有(yǒu)7只，同比减(jiǎn)少24只(zhǐ)；平均发行规(guī)模2.71亿元，同比也下滑(huá)42％，该类基金的发行陷入(rù)低迷。

　　“定开(kāi)基(jī)金表现(xiàn)不及(jí)预期(qī)时(shí)，投资(zī)者的心(xīn)态会受到一定程度(d说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思ù)的影响，甚至可能打(dǎ)击投资(zī)者(zhě)的投资信(xìn)心。如果破(pò)净(jìng)率(lǜ)持续(xù)上升(shēng)的(de)话，投资者对于后续新发基(jī)金的购买(mǎi)意愿(yuàn)可能会(huì)下降。” 上述基金销售机构负(fù)责人(rén)称。

　　孙桂(guì)平也(yě)认为，定开基金在基(jī)金经理更好施展投资(zī)决策，有效阻(zǔ)止投资者(zhě)频繁交易(yì)等方面(miàn)具有明显优势，有(yǒu)利于为投资者创造(zào)更好(hǎo)收益。但(dàn)是定开基(jī)金(jīn)也受市场波动影响(xiǎng)，跌破净值也是正(zhèng)常现(xiàn)象。

　　“因此(cǐ)，未(wèi)来定开基金发行(xíng)时，一(yī)是(shì)要避免高位(wèi)发行，二是要做好投资者(zhě)教(jiào)育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思