近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思(sī)资(zī)本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮(lún)未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南(nán)山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的>

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也(yě)发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为第(dì)三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的(de)是线上(shàng)长视(shì)频业(yè)务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全(quán)年(nián)商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的n)为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核(hé)心原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行(xíng)业(yè)可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业(yè)一样（如cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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