AI板块(kuài)成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持(chí)续发展，以及(jí)新能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域(yù)的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个(gè)人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提出(chū)自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处(chù)于(yú)产业的(de)早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意(yì)识到(dào)数字(zì)化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估(gū)值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基(jī)地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(y人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么ī)季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别(bié)是软件和互联(lián)网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金(jīn)科(kē)技(jì)成(chéng)长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是(shì)为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合(hé)2023年(nián)一季度(dù)的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智(zhì)能和(hé)可再(zài)生能源将构成未(wèi)来社会的(de)基石。在(zài)当下(xià)，随着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要(yào)是基于(yú)对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄化(huà)人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么与经济(jì)发(fā)展模(mó)式转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金(jīn)持仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技(jì)术，有(yǒu)望开启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮的(de)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年三季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素(sù)革命，或(huò)许我们已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投(tóu)资者，会(huì)积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力(lì)在火热(rè)的行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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