金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的(de)高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖(t作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确áng)主力(lì)合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货(huò)的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布(bù)的(de)全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚(shàng)在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平(píng)稳，年(nián)产量在(zài)1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的(de)世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的(de)出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能(néng)会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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