财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易(yì)日后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费者对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库(kù)存(cún)状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端(duān)需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年(nián)四季(jì)度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也(yě)已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告(gào)显示(shì)，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁德时(shí)代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不(bù)是正(zhèng)常的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言。在(zài)他看来(lá戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时i)，原材料适(shì)当涨价是正常现戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这(zhè)些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系(xì)列的数据(jù)验(yàn)证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料(liào)价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的(de)集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内(nèi)人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中获得(dé)更多(duō)市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国(guó)最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业(yè)净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球(qiú)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大(dà)企业(yè)更(gèng)能容忍低价(jià)，并能(néng)在上(shàn戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时g)游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌，使宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的(de)三年(nián)长单。另一(yī)层(céng)影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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