全球头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提交的(de)13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水(shuǐ)大(dà)幅加仓，晋升为其(qí)第一大(dà)重(zhòng)仓，但桥水(shuǐ)减持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只(zhǐ)消费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常看好(hǎo)黄金，认(rèn)为黄金(jīn)可(kě)能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年一季(jì)度(dù)末的持(chí)仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水在(zài)今年(nián)一季度的美股持仓变动情况，数据(jù)显示(shì)，截止2023年3月末(mò)，桥水在(zài)美(měi)股(gǔ)的持仓总市(shì)值达到163.88亿(yì)美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏观策略基(jī)金，桥水的(de)美股(gǔ)组合仅占总资产(chǎn)很小(xiǎo)的(de)一部分。

　　在这个季度(dù)，桥(qiáo)水在不(bù)断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积(jī)极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多(duō)只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重仓(cāng)标(biāo)的(de)的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥(qiá速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉o)水(shuǐ)的第一大重仓，加(jiā)仓(cāng)了(le)331万股左右(yòu)，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股，期(qī)末持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是(shì)两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一(yī)季度都有所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，桥水持有多只消费品个股(gǔ)，但(dàn)是今年一季度都进行了减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左(zuǒ)右，期末持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了百事可乐(lè)、可口可乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列(liè)第(dì)五、第(dì)六(liù)大重仓股(gǔ)；另(lìng)外(wài)，桥水还(hái)减持了麦(mài)当劳、开市(shì)客、沃尔(ěr)玛，其中(zhōng)沃(wò)尔玛(mǎ)的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在一(yī)季度小幅(fú)加仓了(le)医疗领(lǐng)域的(de)强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末(mò)持股市值为5.56亿(yì)美元，位列(liè)第四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美股前(qián)30大(dà)重仓，其中(zhōng)增持(chí)的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持(chí)有市值为(wèi)2.39亿(yì)美元；还增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发现，桥水在一(yī)季度减持的标的相对较(jiào)多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还(hái)减(jiǎn)持了先(xiān)锋领航富时新兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度(dù)较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还(hái)减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.56亿美元(yuán)；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，桥水在一季度还减(jiǎn)持了(le)其特别看好的黄金(jīn)资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去(qù)年年底以来(lái)出现较(jiào)大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观点(diǎn)看，桥水还(hái)是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正处于(yú)持续增长(zhǎng)期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被(bèi)低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球(qiú)货币市场中日益重(zhòng)要，这(zhè)使得它(tā)不仅(jǐn)仅是对抗债(zhài)券市(shì)场和利率(lǜ)的(de)工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这(zhè)是(shì)对(duì)黄金的长期(qī)支撑。不(bù)仅如此，由于(yú)全球通(tōng)胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以(yǐ)对(duì)冲(chōng)购(gòu)买力下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃(bó)·普林(lín)斯(sī)分(fēn)享了他在2023年一季(jì)度(dù)的最(zuì)新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义支出水平(píng)高于经济体(tǐ)的生产(chǎn)能力，导致通胀率远高于(yú)目标水平，美国和(hé)其他西方经济体处(chù)于看跌失衡中(zhōng)。为了(le)纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行(xíng)一(yī)直(zhí)在实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目(mù)前紧缩政策造(zào)成的负(fù)面影响初现(xiàn)苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给经济和(hé)市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的经(jīng)济更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产出(chū)水(shuǐ)平(píng)一致，通胀可控，政策制(zhì)定者有足(zú)够的空间(jiān)提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称(chēng)，在大部分(fēn)西方(fāng)国家(jiā)，货币(bì)政策紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率(lǜ)（即现金未来(lái)实际(jì)收(shōu)益率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经(jīng)济增长，上述(shù)情况极(jí)有可能在周期的下(xià)一阶(jiē)段出现。与西方国家相比(bǐ)，中国、日本和(hé)许多亚(yà)洲国(guó)家(jiā)和地区处于周期的不同位置，这些(xiē)国家和地区的(de)政(zhèng)策(cè)制定者支(zhī)持货币和信(xìn)用流(liú)动，这降低了(le)折现(xiàn)率和风险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期美(měi)联储加息(xī)，桥水(shuǐ)基金(jīn)在(zài)其官(guān)微发(fā)文称，“上周(zhōu)美联储加息25个(gè)基点。虽然(rán)没有明确声明加息将会暂停，但政策指(zhǐ)引的(de)取消(xiāo)和鲍威(wēi)尔讲话清楚表(biǎo)明(míng)，美联储希望(wàng)持观(guān)望态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对(duì)疫情带来的影响，许多发达经济体都推出(chū)了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了应对高通(tōng)胀(zhàng)，央行不得不(bù)收紧政策。其(qí)中美(měi)国采取了最激进的应(yīng)对(duì)通胀的举措，在不到18个月(yuè)的(de)时间里，美联储(chǔ)加息(xī)500个基点，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然(rán)美(měi)国经济尚(shàng)未出现严重问(wèn)题，但(dàn)名义(yì)支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银(yín)行业就会(huì)继续(xù)承压(yā)，从(cóng)而影响信贷(dài)供应。上周(zhōu)，美(měi)国(guó)第一共和银行被接管，再次凸显美国(guó)金融体系面临压(yā)力，股市和债券收益(yì)率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可(kě)能不(bù)需要）进一步(bù)收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举措，美联储可(kě)以评(píng)估形(xíng)势再(zài)做出决(jué)策(cè)。

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