5月10日，有(yǒu)消息称部(bù)分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国(guó)有银行协定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自(zì)2023年(nián)5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款则集(jí)中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募(mù)基金公司(sī)及投(tóu)研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行(xíng)负债成本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银(yín)行为何下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年(nián)9月下调(diào)存款利率，中小银(yín)行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价(jià)自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革(gé)推(tuī)进背(bèi)景下(xià)，银行(xíng)出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息差(chà)不断下行。在(zài)资(zī)产端定(dìng)价压力较大且存款持(chí)续高(gāo)增的情(qíng)况下(xià)，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限有(yǒu)利于对公客户留(liú)存的活期(qī)资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融(róng)资成(chéng)本不断下降，银(yín)行资产端(duān)收益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二(èr)，银行整体净息差(chà)持续(xù)走低(dī)，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需关系(xì)发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四(sì)，协(xié)定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于(yú)活期与定期(qī)存款之(zhī)间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上(shàng)限下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行(xíng)负(fù)债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控(kòng)为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮(lún)大(dà)规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调(diào)整更多是延(yán)续(xù)去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年(nián)的(de)经济(jì)背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引导减少(shǎo)信(xìn)贷套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，延续近期银行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定(dìng)期存款之间(jiān)的存(cún)款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降(jiàng)低银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息(xī)差压(yā)力(lì)增大，控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持(chí)续(xù)主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地(dì)方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信(xìn)用(yòng)债收益率仍(réng)有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济(jì)资金供需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一(yī)年(nián)，我们(men)仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政(zhèng)策等多(duō)项举措给(gěi)予了实(shí)体经(jīng)济所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续(xù)需要财政政策产业(yè)政策等配套政策(cè)继续(xù)激(jī)活内(nèi)生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持(chí)资金合理充裕的环境，故(gù)从银(yín)行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款基准利率(lǜ)下(xià)调的概(gài)率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利率上限的调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存(cún)款利(lì)率市场化调(diào)整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银(yín)行跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过(guò)存(cún)款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国(guó)内降息(xī)预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎(yíng)来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行和股(gǔ)份(fèn)制商业银(yín)行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利率下(xià)降，来(lái)保障银行(xíng)合(hé)理利差范围(wéi)，增加银(yín)行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居(jū)民避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的(de)基础上，银(yín)行自身(shēn)也有动(dòng)力去下(xià)调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望(wàng)带动(dòng)中(zhōng)小银行(xíng)主动跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观(guān)预期(qī)被(bèi)放大(dà)，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此(cǐ)次(cì)存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导银(yín)行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存(cún)款降价叠(dié)加资产(chǎn)端让(ràng)利(lì)压(yā)力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将(jiāng)合(hé)理修复，有利于增强(qiáng)银(yín)行(xíng)内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价(jià)过(guò)高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较(jiào)低(dknocked什么意思，knocking什么意思ī)的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小行协定存款及通知存(cún)款利(lì)率，减少中小银行间(jiān)揽储恶(è)意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下(xià)行仍(réng)有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了(le)银行负债成本，目前上市(shì)银(yín)行协定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高(gāo)息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银(yín)行对公活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营压力。此外，银行负(fù)债(zhài)端成(chéng)本的下降使(shǐ)得(dé)银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行(xíng)的(de)空(kōng)间(jiān)，或(huò)带(dài)动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还(hái)有(yǒu)进一步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：近年(nián)来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行使(shǐ)得商业银行(xíng)净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压(yā)力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政(zhèng)策(cè)导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行下调(diào)存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存量存款平(píng)均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利于降低全社(shè)会无风(fēng)险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存(cún)款利率下调带(dài)动(dòng)流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期(qī)信用债利(lì)率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强，流(liú)动性也(yě)有可(kě)能进入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进(jìn)下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低(dī)全社会(huì)利率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币(bì)政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季(jì)度货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策基(jī)调(diào)未变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于政策利(lì)率就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不(bù)应视为降息(xī)的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类基金在具(jù)一定(dìng)流动性的(de)同(tóng)时，相较活(huó)期存款和(hé)相(xiāng)当部分的(de)银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从(cóng)信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市(shì)场波(bō)动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市(shì)场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水平knocked什么意思，knocking什么意思较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对(duì)收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财交给少数专(zhuān)业的人来(lái)做(zuò)，让(ràng)优秀(xiù)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定(dìng)投资(zī)能力和风控能力的人(rén)士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：随(suí)着存款利率(lǜ)下(xià)行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在(zài)评估自(zì)身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的(de)产品。

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