衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美(měi)国(guó)商务部(bù)经(jīng)济分析(xī)局公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，为连(lián)续(xù)两个(gè)季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费(fèi)者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存投(tóu)资回落以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度(dù)关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消(x俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少iāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不明(míng)船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北(běi)部(bù)发生(shēng)事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反了国(guó)际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属于(yú)美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时(shí)被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近发(fā)布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连斯(sī)基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行(xíng)等(děng)主题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对(duì)方谎(huǎng)报自(zì)己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话(huà)事(shì)件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论看似(shì)四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美联储的(de)安全性(xìng)遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论通常受到(dào)投资者和(hé)商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的言(yán)论(lùn)可(kě)能让在场的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗(luó)申科和(hé)德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在(zài)对(duì)话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货(huò)日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅(fú)下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责(zé)人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具(jù)有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压(yā)力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的(de)大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾(céng)因银(yín)行(xíng)业危机(jī)出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息(xī)会(huì)议的(de)临近，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和(hé)银行(xíng)的财报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水平(píng)，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风(fēng)险在未来一段时(shí)间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也(yě)高(gāo)度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场的(de)主要(yào)因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注意的(de)风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概(gài)率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济(jì)衰退带来需(xū)求下行的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极大影响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或(huò)将逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价(jià)上下区(qū)间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调(diào)，当(dāng)然全球经济(jì)面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一(yī)定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张(zhāng)给(gěi)市场带来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)面形成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的(de)高硫燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收(shōu)盘(pán)，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临(lín)近，本月从中东(dōng)进(jìn)口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了(le)一部分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加(jiā)注活(huó)动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于(yú)开斋(zhāi)节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同(tóng)时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油(yóu)系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会让各品种(zh俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少ǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料油。

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