本轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服务(wù)，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的(de)纯晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好(hǎo)的(de)时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖(gài)神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还(pp7塑料杯能不能装开水hái)是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是(shì)一家拥(yōng)有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及(jí)涂(tú)布技术(shù)产业化整(zhěng)体解决方案能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前(qián)段工序的核(hé)心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司(sī)只是生(pp7塑料杯能不能装开水shēng)产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的(de)代工(gōng)服(fú)务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外(wài)客户提(tí)供一站式(shì)代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产品公司(sī)提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持(chí)客(kè)户研发以(yǐ)及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年(nián)大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显然(rán)是要比那些已经规(guī)模化完成(chéng)有利润的(de)公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染(rǎn)料及(jí)其滤(lǜ)饼的(de)研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散(sàn)染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的染(rǎn)色(sè)和(hé)印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散(sàn)染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于(yú)2003年(nián)，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后市(shì)场服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司(sī)继(jì)续(xù)独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站(zhàn)等客(kè)户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务(wù)领(lǐng)域的(de)数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子(zi)公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量(liàng)较(jiào)低，产品以(yǐ)车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服务及(jí)地(dì)理信(xìn)息(xī)技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入和利(lì)润来源。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要系(xì)为电网企业(yè)、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务为射(shè)频前(qián)端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为(wèi)核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的(de)设(shè)计能力(lì)，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通(tōng)信射频(pín)前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务(wù)的国(guó)家级(jí)高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国防(fáng)空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达(dá)企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客(kè)户(hù)提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获(huò)得购(gòu)销(xiāo)差(chà)价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是(shì)卖(mài)视频会员和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过(guò)去(qù)几(jǐ)年看起来(lái)不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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