中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临的“一(yī)参一(yī)控”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球化的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务进步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(s河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话hěn)计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可(kě)能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团间跨境(jìng)业务(wù)联(lián)动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一(yī)站式的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资(zī)产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私(sī)人财富管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募(mù)股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第(dì)三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券(quàn)公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形(xíng)成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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