华尔街真(zhēn)是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的美(měi)国(guó)新兴做(zuò)空(kōng)机构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头(tóu)对(duì)准的是“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时(shí)间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资(zī)者的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股(gǔ)息(xī)。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者(zhě)那里获得的(de)资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗局的(de)经济(jì)结(jié)构(gòu)只有在新(xīn)资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告(gào)中(zhōng)表示(shì)，IEP的(de)股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价(jià)格比(bǐ)上次报(bào)告的资(zī)产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易(yì)价格(gé)均(jūn)低于(yú)各(gè)自的(de)资(zī)产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基金业绩(jì)的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益(yì)率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是现金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出(chū)售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的(de)报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要(yào)子公(gōng)司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系密(mì)切(qiè)。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研究中假设(shè)，即(jí)使在(zài)最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的(de)股息(xī)也将永久支(zhī)付，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎(kǎn)来说是一(yī)个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后(hòu)发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利(lì)益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不(bù)言(yán)自明。”

　　100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍(réng)然相信激(jī)进(jìn)主义是最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权原则付诸于我(wǒ)们(men)的多数(shù)控股(gǔ)公司(sī)以(yǐ)及我们(men)投资部(bù)门持(chí)有的少数股权，目前在14个上(shàng)市(shì)公司董(dǒng)事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我们(men)坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天(tiān)所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单(dān)位持有人(rén)和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资(zī)者就兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)做空报(bào)告(gào)伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫(mò)过于今年(nián)2月做(zuò)空印度(dù)首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研(yán)究百页(yè)的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市(shì)撤(chè)离，更(gèng)让印(yìn)度(dù)总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国(guó)全国公共广播电(diàn)台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的(de)债券(quàn)价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资(zī)产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)究(jiū)竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要(yào)业务包括披露(lù)企业的会(huì)计造(zào)假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开(kāi)关(guān)联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发过(guò)难。他们(men)雇佣金融(róng)分(fēn)析(xī)师、会(huì)计师和记(jì)者(zhě)，来(lái)进(jìn)行(xíng)调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色(sè)列(liè)的救护车急(jí)救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源于1937年(nián)在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全(quán)可以避(bì)免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值一度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报(bào)告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介入马斯克对(duì)推特的(de)收购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德(dé)森宣布(bù)关闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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