中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的(de)主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了(le)特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户(hù)产品种类选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的(de)业务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛等(děng)国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务(wù)和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提(tí)升，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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