分析人(rén)士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施(shī)，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方(fāng)面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度(dù)，降低布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产(chǎn)规(guī)模较大或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其他金融机(jī)构或者金(jīn)融(róng)产品关(guān)联性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告(gào)：基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)连续(xù)20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万(wàn)个；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认(rèn)定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的(de)货(huò)币市场基金，监(jiān)管要(yào)求(qiú)更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的(de)主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的附加监(jiān)管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要(yào)货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司(sī)发(fā)行的证券市值不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资(zī)格(gé)的同一(yī)商(shāng)业银(yín)行发行的(de)金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受(shòu)限资产的规模合(hé)计不(bù)得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币(布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少bì)市场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理方布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大额(é)申购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金规模(mó)较(jiào)大、投(tóu)资者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核(hé)机制(zhì)，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能(néng)力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步(bù)提升，将(jiāng)有(yǒu)效(xiào)防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)风(fēng)险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风险(xiǎn)的(de)成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场(chǎng)主体共同(tóng)制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的(de)，由(yóu)中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会牵(qiān)头相关(guān)部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对(duì)预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者(zhě)。相(xiāng)对于其他(tā)资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具(jù)有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部分规(guī)模(mó)较大(dà)的货(huò)币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的(de)资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内，可能是(shì)投(tóu)资(zī)者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求。

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