财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期(qī)的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预(yù)期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到(dào)5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么)绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以(yǐ)及(jí)库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在(圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么zài)不到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些问题，包括(kuò)电池(chí)产(chǎn)业链分工，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材(cái)料价(jià)格(gé)也(yě)出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈(tán)判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来自终端材(cái)料回(huí)收的产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳步(bù)爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节(jié)的(de)价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡(héng)且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份(fèn)额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一轮(lún)锂价下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生过的(de)事。而(ér)同环(huán)节(jié)的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易(yì)价格(gé)也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价(jià)下降带来的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏损。

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