今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目(mù)前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒(méi)体、生物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)前十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活(huó)动和(hé)市(shì)场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的(de)银(yín)行风险事件已经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能(néng)各(gè)个行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗市场方(fāng)面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈(yíng)利(lì)的(de)环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈(yíng)利环(huán)比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是(shì)由(yóu)于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息(xī)周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国(guó)经(jīng)济修复(fù)有望成为全(quán)球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业(yè)和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在(zài)未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在(zài)低(dī)位、景气(qì)度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业(yè)。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预(yù)期的(de)行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石化等(děng)。

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